任何糟糕的意外情况对今年的全球经济增长来说都可能是致命的，尤其是新冠病毒出现新变种、通胀风险急剧上升、另一场金融危机爆发，甚或气候变化朝着恶化的方向发展。这还不是详尽的清单。

全球各国政府和央行已经不堪重负，需要竭尽全力才能找到更多货币和财政资源以扭转局势。

人们希望2022年全球复苏将保持在正常轨道上，但如果真的出现任何意外，决策者可能需要考虑其他政策选项。我们看到的真的是这个周期中最后一次全球降息吗？

在遭受新冠疫情造成的重大损失后，世界需要时间喘息。2022年要保持经济复苏的势头，达到国际货币基金组织预期4.9%的全球增长将十分困难。

这还没有算上市场对美联储今年计划加息0.75个百分点的恐惧。美联储在利率问题上仍左右为难，一切将取决于通胀率的涨幅是否超出预期，以及美国经济复苏是否开始停滞。

如果形势再度恶化，美联储也没有多少政策工具可以使用。它所能期待的最好结果就是，最严重的增长风险已经过去。

一个重大的信贷事件，甚或像去年美国阿奇戈斯资本管理公司倒闭这样规模较小的对冲基金危机，都有可能将世界拖入一系列相互关联且具传染性的风险之中。

只要世界仍肆意借贷和过度冒险，雷曼兄弟时刻重演的可能性仍然很大。全球决策者需要保持警觉，确保任何潜在风险都能迅速得到遏制。在2008年金融危机之后，正是迅速采取了非常规的货币政策干预，才阻止了一场更大的全球灾难。

各国央行转向零利率和负利率，推出宽松的贷款业务和资产购买计划，使全球经济恢复了活力，全球金融市场免于陷入更为严重的崩盘。

但令人担心的是，由于全球利率已经处于历史低点，央行资产负债表资产膨胀，政府债台高筑，恐怕已经没有多少回旋余地。

国际金融协会称，全球债务总额已经接近创纪录的300万亿美元，发生负面信贷市场反应的可能性正在迅速增加。