实际上，在当前整个钢铁行业陷入低迷的疲软环境下，让山东钢铁股价提振的最重要原因则来自于一份定增预案，预案中透露，山东钢铁将募集资金50亿元，用于增资山钢集团在日照的大型精品钢铁基地。

但值得注意的是，和山东钢铁加码钢铁基地形成鲜明对比的，是当前公司面临着的亏损危机。与此同时，公司还正计划从主业分流万人至非钢产业。

50亿定增方案出炉

近期股价连续出现涨停板，无疑给前三季度巨亏9亿的山东钢铁带来一阵暖风。

数据显示，11月10日当天，公司复牌即一字涨停；此后3个交易日中连续涨停。尽管此后略有回调，但截至18日收盘，公司股价报收2.56元，仍较停牌前1.92元的股价累计上涨33.3%，也让山东钢铁成功摆脱A股市场最后一个一元股的尴尬境地。

实际上，在当前钢铁行业整体低迷的大环境下，山东钢铁逆势上扬的背后缘由，自然颇受市场关注，而公司此前所公布的一起定增预案无疑是公司股价连续四涨停最重要的因素之一。

11月8日，公司公告称，拟以1.81元/股底价非公开发行不超过27.62亿股，定增募资约50亿元，全部用于收购山东钢铁集团日照公司100%股权，并对其增资实施日照钢铁精品项目。其中，间接控股股东山钢集团将认购不少于10%的增发股份。

定增方案显示，该项目建设内容包括原料码头工程、外部铁路工程及钢铁厂工程，合计总动态投资393.39亿元。项目实施完成后，将实现年产铁810万吨、钢坯850万吨、钢材790万吨的生产能力。项目建设期3年，回报期11.36年。

“山东钢铁主要是由济钢和莱钢组成，在不能新增产能的前提下，将内陆的产能逐步地迁移至港口，利用港口的优势能够帮助公司在成本压力上获得减轻。”分析师刘新伟告诉21世纪经济报道记者。“而且建设沿海钢铁产能的项目是写在山东省 十二五 规划之中的，这个项目至今的进展比较慢， 十二五马上就要结束了，当然在项目建设上需要提速。”

但一位海通证券的行业研究员向记者表示，山东钢铁的这份定增方案对于其今年扭亏并没有实质性利好，而且现在钢铁行业的复苏远没有到来，钢价仍处在下跌通道之中，需求也没有好转，这个时候应该说不是一个适合的加码时机，更何况山东钢铁现在还面临着巨亏以及负债率高企的多重问题。

事实上，当前山东钢铁的确陷入较为尴尬的境地。根据山东钢铁今年的三季报显示，公司三季度亏损达9.91亿元，领亏山东省所有的上市公司。而从历年的财报数据来看，山东钢铁业的业绩也一直差强人意，2012年巨亏38.37亿元，2013年依靠出售2家子公司的股权获得的5.8亿元收益，最终勉强实现盈利1.58亿元。

重组预期或升温

山东钢铁在日照精品项目基地的加码，无疑让此前有所沉寂的山东钢铁与日照钢铁之间的重组预期在市场上再度升温。

根据资料显示，早在六年前的2008年，在山东省政府的主导下，山东钢铁就已经拉开了对日照钢铁的重组序幕，但是时至今日，双方的重组依然没有进一步的进展。“双方曾签下了一些相关协议，设立了180天的资产交割期，但是至此之后，就很少听闻有什么进展了。”刘新伟告诉21世纪经济报道记者。

值得注意的是，山东钢铁在日照的精品项目基地实际上和日照钢铁的本部距离非常近，根据地图资料显示，山东钢铁集团投建的日照钢铁精品基地配套码头项目的北边就是日照钢铁港口项目。

而从双方主营业务上来看，也没有太多的冲突。日照精品钢项目具有较高的装备及工艺水平，产品主要应用于高端的汽车、家电、机械制造、海洋工程、石油化工及新能源等领域，而日照钢铁的特色则在于H型钢。

“双方在业务上的竞争区域并不多，不过山东钢铁精品钢基地所生产的资源是卷板，中间的热卷产品肯定会和日照钢铁形成竞争，但其实阻碍双方重组之间的一个很重要的问题就在于双方的业绩差异。”刘新伟说，“和山钢的业绩相比起来，日照钢铁的业绩要好很多，现在这个问题仍然存在。”

据了解，当前山东钢铁所面临的不仅是业绩问题，还有捉襟见肘的财政状况。根据数据显示，截至今年9月30日，山东钢铁的资产负债率高达75.61%，与此同时，据大公国际评级报告，2011年到2013年，山钢集团资产负债率，由72.45%上升至79.46%。截至今年3月，集团资产负债率已经达到79.75%。除此之外，根据此前山东钢铁集团宣传部相关负责人的说法，山钢集团目前计划在未来3年内将从钢铁主业向非钢产业分流安置1万人。

而相比山东钢铁近几年在亏损和勉强扭亏之间徘徊有所不同，日照钢铁的业绩则显得良好。根据全联中小冶金企业商会公布的数据，1到8月份，日照钢铁盈利10.10亿元，同比增加29倍，排在80家重点民营钢企的第三位。

“日照钢铁的业绩一直不错，主要和其先进的高炉冶炼技术有关，其技术能够利用一些低品位的矿石，比如一些马来矿等小矿种进行冶炼，成本上具有非常明显优势，人均产值非常高。”刘新伟介绍说。“而正是因为其业绩一直比较好，日照钢铁一直希望能够拥有独立经营，而山钢方面想要的也是经营权。不过，双方的重组应该是迟早的事情，山东钢铁这一次的加码蕴含着一些这方面的考虑也是有可能的，不过最终会以何种形式和方法重组，现在暂时不得而知。”

记者随后希望向山东钢铁就重组方面的问题进行求证和询问，但是截至发稿前为止，并未得到回应。