一、需求体量规模依然巨大
一段时期以来，中国经济进入换挡期，即由高速增长转向中高速增长。预计２０１４年国内生产总值（ＧＤＰ）同比增长７．４％左右，２０１５年经济增速还将进一步回落，可能逼近 ７％关口。如果经济增速回落至７％，这就表明，持续数年的中国经济增速换挡基本完成，经济增速的回落亦将在２０１５年内某个季度触底，然后转向回升，从而有利于提振钢材需求。
必须指出的是，虽然中国经济增速放缓，但因为对比基数的不断提高，其体量规模依然巨大。比如２０１３年中国经济增速放缓至７．７％，但仅其增量就相当于，或者远远超出１０年前（１９９４年）１年的经济总量。同样道理，尽管中国钢铁需求增幅由两位数回落至５％左右，但其绝对数量依然惊人，现在每１个百分点的增幅，就意味着增加粗钢需求９００万吨，相当于上世纪９０年代初期１０个百分点的增长水平。
今年１０月份中国宏观经济数据不太理想，“三驾马车”全部放缓。其中规模以上工业增加值同比增速再次跌破８％，１—１０月份全国固定资产投资不含农户 增速亦跌破１６％，显示四季度经济增速难以回升，完成７．５％全年增长目标困难很大，同时也反映市场对２０１５年经济前景不乐观。鉴于经济增速回落的主要原因是固定资产投资，尤其是房地产投资增速回落过快，因此２０１４年下半年以来决策部门明显加快了定向刺激力度，包括密集批复基础设施建设项目、多项措施稳定住房消费，以及货币政策变相宽松等。其中增强基本建设成为稳增长的最主要着力点，不到１个月的短时间内，国家发改委就连续批复２１个铁路、机场等基建项目，投资额近７０００亿元；加上先前批复项目，今年年底前４６个铁路建设项目全部开工；今明两年还有１７２项重大水利工程开工建设，投资将超６０００亿元。此外，全国城市地下管线、轨道交通、污水处理等建设也在增强，预计今后上述投资还会进一步加码，推高新一年的投资水平。
对比基数不断提高、经济增速回落触底和投资水平回升，将使得新一年中国粗钢需求体量规模巨大。初步测算，２０１５年中国粗钢实际需求数量（含直接出口与未纳入统计的产量，下同）将跃上９亿吨，雄据全球需求的半壁河山。
二、全部粗钢出口量（钢材折算）达到２亿吨
中国经济“新常态”下，经济结构不断优化升级，一个重要表现是出口产品的优化升级，由以前低技术含量、低金属含量的轻纺产品，逐步转化为高技术含量、高金属含量的机电产品。据有关资料，１９７８年我国机电产品出口仅占出口总额的６．８％，１９９０年机电产品出口比重上升到１７．９％。到２０１３年，中国机电产品出口已经达到１．２６万亿美元，占据全部出口比重的５７％，连续５年保持全球第一大机电产品出口国地位。金属含量更高的机电产品出口，意味着大量的钢材间接出口。
从发展趋势来看，随着技术创新成为国家经济发展战略，各级政府积极扶持，物美价廉的强势竞争能力，以及许多国家的旺盛需求，今后具有中国自主知识产权的高新技术机电产品，如高铁、核电、成套机械装备、电子信息等产品出口，会有一个跳跃式增长。２０１３年，中国政府提出共同建设“丝绸之路经济带”和“２１世纪海上丝绸之路”的倡议，即“一带一路”经济发展战略思想，其中与中国邻国的铁路、公路、港口等基础设施项目将优先部署， 并在建设资金方面予以大力支持。所有这些势必成为今后中国机电产品出口的强大推动力。
随着机电产品出口数量的不断增加，由此带动的钢材间接出口量亦不断增加。按照２０１４年中国机电产品出口额１．３万亿美元测算，假设其中５％，即７００亿美元为钢材购买款项，折算间接出口钢材量２０１４年前三季度平均出口吨价为７８３美元 接近９０００万吨。２０１５年中国机电产品出口继续增长，带动中国钢材间接出口进一步增多，折算粗钢将达到１亿吨。
另一方面，由于中国钢材的比较成本优势、价格优势、产能优势的继续存在和长期存在，中国钢材的直接出口亦会保持一个巨大数量规模。据海关统计，２０１４年１—１０月份累计，全国出口钢材７３８９万吨，同比增长４２．２％，预计全年钢材直接出口量达到９０００万吨，２０１５年钢材出口量将超过９０００万吨，折算粗钢也在１亿吨左右。上述直接出口与间接出口两项相加， ２０１５年中国粗钢（钢材折算）出口总量达２亿吨左右。
三、全国粗钢产量有增无减
今年以来中国钢铁企业一直满负荷生产。据统计，２０１４年前９个月全国粗钢产量为６１８００万吨，同比增长２．３％；钢材产量８３８５３３万吨，增长５．０％。预计全年纳入统计的粗钢产量８．２亿吨，实际粗钢产量（含未纳入统计的产量部分）将在８．８亿吨左右。
由于产能庞大与经济增速放缓，供大于求仍将是２０１５年中国钢材市场的主调。供应过剩要求落后企业出局的沉重压力，势必逼迫钢铁企业竭尽所能增产，以此抢夺市场份额，清理竞争对手。另一方面，就业和税收压力，也使得地方政府对辖区内钢铁企业生产予以各种支持。受其影响，新一年内中国粗钢产量有增无减，预计全年纳入统计的粗钢产量将达到８．５亿吨，增长３％左右。如果加上未纳入统计的产量部分，２０１５年中国实际粗钢产量也将达到９亿吨，占据全球粗钢产量的比重进一步上升。
四、铁矿石价格还将下跌
总体来看，２０１５年铁矿石价格将继续跌落，这是大概率事件。其中进口铁矿石到岸吨价在７０美元左右，最糟糕的情况有可能达到６０美元。
新一年内铁矿石价格继续跌落，主要因素还是世界矿业巨头的扩产与降价促销战略。今年以来世界矿业巨头一直在积极扩大产量。三季度力拓铁矿石产量为６０４５万吨、淡水河谷产量８５７３万吨，均创下历史同期新高，预计２０１５年内世界矿业巨头还会继续增产。
由于目前世界矿业巨头铁矿石成本远低于销售价格，为了实现所增加产量的顺畅销售，势必再次祭出降价杀手锏，以此挤占高成本铁矿石的销售份额，进而对国内铁矿石价格形成最大抑制。这座大山不搬，铁矿石价格难以回升。
另一方面，尽管遭遇世界矿业巨头强大的降价压力，部分国内矿山企业亏损，开始削减产量，但不少国内矿山依然盈利，只是盈利水平有所下降。据有关资料，２０１４年上半年国内十大上市矿业公司中，九大矿业公司仍在高盈利刺激下平稳运营，其中恒实矿业其经营的矿山位于河北涞源地区 毛利率高达５９％。国内矿山依然整体盈利，也就决定了世界矿业巨头必须继续降价，直到高成本产能承受不起退出市场为止。可谓高成本矿山不死，矿业巨头降价行为不止。
进口铁矿石价格再下台阶，势必刺激中国铁矿石进口大幅增加。如果２０１５年中国铁矿石进口到岸均价在８０美元／吨左右，全年铁矿石进口量超过１０亿吨，再次增长１０％；如果２０１５年中国铁矿石进口到岸均价跌至７０美元／吨，全年铁矿石进口量就有可能达到或接近１２亿吨，增长３成左右。
五、钢材行情超跌后触底回升
铁矿石价格继续跌落，为钢材价格走低提供了新空间。受其压迫，预计２０１５年前几个月钢材价格还有可能继续探底。另一方面，随着钢材价格进一步走低，其对需求的刺激效应亦会逐步显现。这主要体现在同等货币可以购买更多钢材，因此２０１５年所完成的固定资产投资，意味着更大的钢材消费规模。不仅如此，随着钢材、矿石、焦炭等价格的持续跌落，达到一个临界点后，便会引发市场补库与抄底行为，强化需求刺激效应。有时候，这种效应还十分强大，足以掀起短期行情波澜，令投资者和贸易商措手不及。与此同时，价格持续跌落，达到很多企业严重亏损的局面，就一定引发供应抑制。迄今为止，因为行业整体尚有盈利，市场价格的跌落还没有引发生产总量下降，但这种局面不会一直维持下去。今后钢材和矿石价格的继续下跌，相关行业真正出现严重亏损，势必会有一些企业难以为继。首先是高成本矿石退出市场，然后减产扩展至钢铁领域。受其影响，钢铁及矿石等冶炼原料在价格超跌之后，或许会在２０１５年内触底回升。
（作者单位：兰格经济研究中心）