CME推出铁矿石金融衍生品不仅种类丰富,而且特点明显。首先,CME铁矿石衍生品交易标的基于国际铁矿石价格指数构建而来,符合国际铁矿石市场贸易规则;且与场外交易的铁矿石合约标的相近,头寸便于直接转为场外交易。其次,CME采用的是现金交割,交割更为便利。此外,以到达中国时的运费加成本价格为基准,体现了CME在合约设计上的国际化思路,并且铁矿石期货合约在Globex上进行交易,满足了全球交易者都参与市场的条件。最后,CME铁矿石期货交易采取电子盘和公开喊价交替进行,交易时间更长、更连续,接近24小时全天交易,避免了跳空高开和低开的风险。
然而,由于中国境内客户对CME铁矿石衍生品接触较少,且现金交割制度一定程度制约钢铁生产企业参与的积极性,初期整体成交不是很活跃。为了提高市场参与积极性,CME针对旗下所有铁矿石期货与期权合约推出费用减免的优惠政策,初始保证金要求减少近50%,时间自2015年3月15日至6月30日,让市场参与者能够更加自由地利用流动性资金。目前来看此政策效果明显,自CME减免费用之后,中国境内企业客户对CME铁矿石期货、期权的参与度有明显提升。CME提供的数据显示,自3月15日起费用减免首周,CME62%品位铁矿石CFR中国期货和62%品位铁矿石CFR中国期权成交量环比分别上升32.5%和45%。3月24日,芝商所62%品位铁矿石CFR中国期货共成交4112手(折合现货200万吨),62%品位铁矿石CFR中国期权成交1800手。
鉴于前期政策效果明显,CME10月再推优惠政策,将其所有铁矿石期货及期权产品的交易征费豁免延长至12月31日。交易征费豁免涵盖芝商所所有的铁矿石产品组合,包括62%品位中国到岸价TSI矿石期货、62%品位中国到岸价TSI铁矿石均价期权、62%品位华北到岸价(普氏)铁矿石期货、58%品位低铝中国到岸价TSI铁矿石期货。
在芝商所行业领先、标准化的投资组合风险分析系统(SPAN)的护航下,铁矿石金融衍生品交易允许保证金対销,即可对销芝商所的已清算合约(包括国际煤炭期货在内)的保证金;而且随着合约月份向前推移,投资者只需就剩余风险缴纳保证金,即保证金缩减。总之,相较于其他交易所,芝商所铁矿石金融衍生品的整体交易成本较低,流动性充裕,其买卖价差更贴近场外交易,为交易商和企业提供了更佳的套保和投资效益。