全球原油过剩问题无法缓解油价将持续承压

周一亚市盘初，国际油价下跌。分析人士表示，尽管上周美元疲软以及美国原油库存大幅减少提振了油价，但全球原油过剩问题依旧无法缓解，油价很难维持涨势。2016年，随着银行等金融机构加快退出石油期货等金融衍生品市场，非商业持仓量将再度进入一轮新的大幅减仓时期，多头及空头对油价的作用力也将随之减弱。明年上半年，国际油价(WTI)或将在35美元上下波动，如果期间一些利空消息发力，油价可能会跌至35美元之下。

供给侧管理：煤炭行业脱困的一剂“良药”

近些年来，煤炭价格持续下跌，再加上其产能严重过剩，导致了煤炭的不景气。在面对煤炭行业的“寒冬”，中央高层似乎有些坐不住了。在2014年7月份，由国家发展改革委牵头建立了煤炭行业脱困联席会议制度，据记者了解，脱困联席会议已经召开了43次。

冯兴元告诉记者，煤炭行业的产能过剩，其背后是大量的错误投资，而错误的投资又是此前存在的虚假的市场景气信号所引起的。2008年政府的一揽子刺激经济计划造成的景气幻觉就是虚假景气信号，其实酝酿着更大的危机，比如经济结构调整滞后问题事后导致大量企业破产。

12月份，国务院总理李克强主持召开了国务院常务会议，部署促进中央企业增效升级。对不符合国家能耗、环保、质量、安全等标准和长期亏损的产能过剩行业实行关停并转或剥离重组，对持续亏损3年以上且不符合结构调整方向的企业采取资产重组、产权转让、关闭破产等方式予以“出清”。

高层的这些举措，无疑是对当前我国煤炭产业脱困所指出的明确路线。

螺纹钢基差修复行情接近尾声

在螺纹钢上涨的同时，铁矿石、焦煤和焦炭等原材料随之上涨。铁矿石、焦炭、焦煤期货也一直处于大幅贴水格局中，随着交割时间临近，这些品种也开始修复基差。但原材料现货市场表现不如期货市场，普氏铁矿石价格指数勉强回到40美元/吨大关，焦炭和焦煤现货并没有出现普遍性上涨。究其原因，钢厂减产利多螺纹钢，但利空原料，原料需求进一步萎缩。在矿商和焦化企业开工率并无明显降低的局面下，铁矿石和煤焦现货很难涨价，后期仍有降价空间。

在期货连续拉升后，目前螺纹钢期货近月已经升水近40元/吨，铁矿石期货近月升水超过10元/吨。现货市场的涨势已经放缓，预计后期近月合约涨幅有限。在国内经济增速放缓的背景下，市场对来年5月的行情并不十分乐观。且在钢铁需求开始负增长的情况下，钢铁产量的减少也将成为趋势，铁矿石的需求将进一步萎缩。螺纹钢1605合约继续大涨的动力不足，短期有望维持振荡偏强的状态。