日前，由大连商品交易所、中量网、商通社联合举办的“2016铁矿石期货沙龙”在北京举行。多位参与沙龙的嘉宾表示，近期以黑色系为代表的期货价格上涨背后，实则是供给侧改革力度加大以及流动性增加等因素，推动了国内现货市场发生变化，在行业利润分配逻辑下，本轮黑色板块轮动上涨。
多位现货人士从不同领域发现，早在去年年底，产业和现货市场变化已经开始为这轮行情埋下伏笔。唐山国丰钢铁期货业务处处长周耀臣认为，春节前后市场出现炒房热，需求端也出现了启动的迹象。“去年冬天温度整体偏高，对北方基建开发影响较小，造成北方建材过剩不明显，往年的北材南运行业类重要贸易行为现象弱化，这也为今年行情的启动埋下了伏笔。”
另外，去年供给侧改革提出后，煤炭行业首当其冲，大型煤矿延长挖煤时间，减少煤炭供应，一定程度上把焦煤供应收紧了。行情启动以后，市场上焦煤缺货严重，也是最近大涨行情的重要推手。
周耀臣进一步阐释称，这轮行情存在三期叠加的逻辑推动，其中最重要的是库存周期中出现的错配：在去年逐步去库存过程中，钢厂库存堆积导致现金流进一步受到制约，后期过剩产能去到一定程度，产品端和原料端同时去库存，而一旦需求恢复供应跟不上，这样的错配是行情启动的一个重要逻辑。“好多年不见的钢贸商又回来了，原有的贸易商愿意做一些融资、信贷扩大产业规模，愿意库存囤货，供需两旺。”周耀臣表示，黑色系板块的轮动，从铁矿石到现在的焦炭，节奏非常明显，这符合整个产业利润的分配。
高级分析师张琳表示，虽然铁矿石港口库存一直在9000万吨以上，但是钢厂的内部库存可用天数却在下降，特别是2015年以来，基本上维持在一个月之内，这说明钢厂可能随采随用的策略越来越明显。另外，钢厂资金整体紧张，多存矿石占用资金不划算，很多钢厂有意下调进口矿的库存水平。整个市场买涨不买跌的特征明显。
从货币增发及存量资金趋利的角度，也有市场人士认为，寻求投资机会的资金也是本轮行情推手之一。
中量网高级运营经理单忠北从大数据角度分析称，对于目前股市资金大量转向期市做多行情的说法，并不是很准确。“从数据来看，大部分资金是来源于股指期货限制之后转战商品期货的资金，这类资金规模目前来看并不是很大，因为期货市场存量保证金仅4000亿元左右。”
单忠北举例说：“平台收益率排行榜上，第一名便是去年六七月之后从股指期货转战商品的投资者。从他账单里也能看出来他持仓周期特别短，一天左右，说明这部分资金都是在短期的，并不是长期看好这个产业的整体情况。”
冶金信息装备网
- 客服1
- 客服2
- 客服3
- 客服4
- 电话：0311-88357930