近期11月份数据集中发布，笔者结合这些数据来看下钢市下游行业的变动情况：

首先，基础建设行业，部分投资如预期中走高。11月份，铁路基本建设投资环比增长了18.3%，同比却下滑了7.5%;交通固定资产投资环比增长10.95%，同比增长4.67%，其中的内河、沿海投资同比分别下滑了7.5%和4.8%。铁路与交通投资虽环比走高，但力度弱于预期，资金难题仍是影响其冲量的因素。铁路相关负责人表示“现在除了广东省的建设情况还不错，其他省都没钱”，近期市场资金面也持续紧张，昨日，上海银行间同业拆放利率再次全线走高，其中，1周品种上涨了144.3个基点，1个月品种上涨了53个基点，央行维持零操作、企业盈利增长在放缓，年底流动性恐维持紧缩，这对相关基础建设投资较为不利，年末整体的基建投资或仍有所增长，但增长动力或不会太强。

不过，中长期内也有利好消息，近日国务院发布新版政府投资目录，多领域取消核准及下放更多权力，中央核准项目数将减少六成，涉及交通基础设施领域的较多，如，取消对民资扩建民用机场的核准，下放城市快速轨道交通、部分铁路、公路、桥梁、隧道、集装箱专用码头、煤炭矿石油气专用泊位等项目的核准权限等。

第二，房产行业，调控思路出现转变，市场观望情绪增加、略现降温，年底前整体或维持偏强。国家或探索中国特色住房模式，即逐渐去行政化，由市场规范商品房发展，努力增加供给，由政府做好保障房建设、加大棚户区改造，满足中低收入人群需求，明年预计保障房开工量仍将维持在600万套以上。在多地暂停房贷、收紧调控、市场资金偏紧等情况下，房地产市场观望情绪加重，销售有所降温，据中指院数据，12月9-15日所监测的43个城市中，超五成成交面积同比下降，中原地产数据也显示上周全国主要的54城市住宅成交也连续第三周放缓，而近日公布的全国70个大中城市房价同环比涨势均出现放缓迹象。不过，从11月份公布的数据来看，房地产开发投资、土地购置面积、资金来源、新屋开工面积、商品房待售面积、销售面积、竣工面积，环比分别增长了15.1%、444.3%、31.1%、117.85%、99.31%、28.82%、50.06%，同比分别增长了22.06%、103.9%、30.6%、58.63%、178.42%、14.77%、6.83%。11月份的房地产市场如预期中走高，土地购置、新屋开工面积的回升非常显著。预计12月份的房地产市场或将维持偏强，在不出现更大的政策收紧的情况下，明年市场增速或趋于平稳，总量或将保有一定增长。

第三，制造业，稳中有所趋弱。11月份，汽车产销量均突破200万辆，但是销售增速同比收窄6.22个百分点，12月份其产销或仍延续偏强走势;28家主要厂家挖掘机销量同环比分别增长20%、7%，各区域需求变化相对平稳，但是出口量大幅下降，同环比分别下滑了45%、15%，行业整体复苏仍在底部徘徊，受季节及下游基建偏弱等影响，短期内挖掘机等工程机械产销较难出现大幅回升。另外，11月份我国社会用电量同比增速也出现回落，近期公布的12月份汇丰中国制造业PMI数据显示制造业仍延续回暖，但是面临下行压力，去库存下需求或有所收缩。经济出现放缓势头，加之年末市场资金紧张局面或难以缓解，短期内制造业整体或延续稳中偏弱态势。

从以上分析来看，年末基础建设及房地产市场的投资或部分延续增长，但制造业需求萎缩的风险加大，整体上看，钢市下游行业呈现出稳中部分偏弱的状态。