近日，在首钢集团党委的坚强领导下，首钢集团成功发行了60亿元非公开可交换债，债券主体及债项评级均为AAA，该项目由首钢基金配合首钢股份共同完成。本次债券是目前钢铁行业最大规模可交换公司债券，也是市场上已经成功发行的规模最大的一笔私募可交换债。

可交换债获得低成本融资为集团转型提供资金保障

可交换债的全称是“可换为股票的债券”，具体是指上市公司的股东通过质押其持有股票而发行的公司债券，债券的持有人在将来的某个时期内，能按照债券发行时约定的条件换取股东质押的上市公司股票。可交换债作为近年来广受资本市场关注的创新型产品，在投资者成功转股的条件下，既可以令股东在不增加额外负债的情况下满足融资需求，又可以优化股权结构。

首钢集团此次发行的这一大规模可交换债，利率只有不到1%，比同类债券低，实现了以较低成本获得大额融资。本次债券募集到的资金，将主要用于支持发展首钢集团的非钢业务，配合加快发展首钢供应链金融，为停车等城市综合服务业项目的建设提供稳定的资金保障，进一步落实首钢实现钢铁业和城市综合服务商两大产业协同发展的战略定位。此举充分体现了首钢集团围绕为实体经济服务而进行金融手段创新，开创了首钢集团金融手段支持实体经济发展的新路径，实现了把更多金融资源配置到经济社会发展的重点领域，为实体领域的供给侧结构性改革助力。

首钢集团在发行本次债券中也发挥了市场在金融资源配置中的决定性作用，对债券市场和股权市场深入洞察，深入挖掘市场需求，积极与投资者沟通，寻找到了最佳的发行窗口，获得了最好的发行条件。

唱好资本运作连续剧

首钢股份市值近10倍成长

可交换债是首钢集团近年来唱好资本运作连续剧的最新篇章。三年多来，首钢股份先后实施了对迁安钢铁和京唐钢铁的资产重组，一次定增筹划，这些都是首钢集团推进公司资产证券化的重要举措。

资产证券化是践行供给侧结构性改革、降低企业杠杆的重要方式，可以大幅度提高资本运作效率，盘活存量国有资产，提高资产的流动性、透明性，打造资本实力厚、产业布局优、运营效率高、市场竞争力强的国有企业。

首钢股份是首钢集团境内唯一的上市平台，做大做强首钢股份是首钢集团的重要战略。在首钢北京园区响应国家战略全面停产、首钢钢铁主业搬迁到曹妃甸后，首钢股份通过两次重组，先后注入了迁安钢铁及京唐钢铁等优质资产，同时剥离了下属亏损资产。其中，京唐钢铁是中国最先进钢铁产能的代表，是循环经济理念下建成的国家重点项目，拥有海水淡化的先进技术，与首钢股份形成了产品的有效互补。重组因而发挥了资本与市场的优化配置作用，提高了集团整体资产证券化率；优化了上市公司估值体系，体现首钢集团支持上市公司发展并与中小股东共同分享上市公司成长收益的决心，树立了首钢集团在资本市场的正面形象。

首钢股份的总资产和总市值这些年也得到了大规模增长，市值从50多亿元攀升至今年4月达到的最高502亿元，市场影响力和企业竞争力均有较大提升，为长期关注首钢股份的投资人提供了丰厚的回报。2017年上半年，首钢股份归属母公司所有者净利润94889.51万元，同比增长5667.78%。

2017年7月，首钢股份还与首钢基金、北京高精尖基金、顺义科创等发起设立了新能源汽车核心部件并购基金，为公司更好发展新能源汽车产业核心技术的三电、轻量化、整车制造、车后服务等相关领域。

通过一系列资本运作，首钢股份得以更好地受益于京津冀协同效应，集聚力量在曹妃甸园区内形成产业链发展，打造首都战略功能区，由此企业将找到新的业绩增长点。这也恰好证明，优秀的资本运作可以为实体经济带来更好的发展。

秉持金融工程学理念

传承首钢资本运作工匠精神

资本运作是一个复杂、专业的过程，一旦出现对市场、政策的误判，任何一个环节的失误或者执行上的瑕疵，都将影响项目的成败。在工作进行过程中，团队秉持着“资本运作也是工程学”的理念，在资本运作方案的技术层面、与当前政策和市场趋势的契合程度等层面进行了严密的论证。

这些辛勤的付出终究不辱使命——资本运作必须成为首钢集团转型发展的“扁担”。在全面深化改革的新形势下，为建设有世界影响力的综合性大型企业集团，首钢集团近年来确立了“一根扁担挑两头”的发展战略定位，通过打造全新的资本运营平台，实现钢铁和城市综合服务商并重和协同发展。平台团队加强资金管理，运用金融政策，创新金融产品，助力两大主导产业飞速发展。

历史上，首钢集团一直拥有丰富的资本运作经验，如今的资本运作传承了前辈们的工匠精神。1992年，首钢集团独资创办华夏银行，便是国内首家由工业企业创办的银行，现已成长为全国性股份制商业银行，首钢集团始终保持第一大股东地位；在香港，首钢集团拥有多家上市公司，正在依托全资及控股的上市公司深耕香港资本市场，并积极和国内持有资产进行良好互动。

从重组钢铁产业助推上市公司增值，到发行可交换债服务非钢产业发展，一系列的资本运作连续剧撬动了丰富的社会资本，提供了牢靠的融资平台，使得首钢集团可以更好响应国家对于供给侧结构性改革的要求，进一步发挥了作为京津冀协同发展先锋队的示范作用，更好地为曹妃甸地区乃至京津冀的实体经济提供重要动能。

回头来看，首钢集团近年来的资本运作核心是紧密围绕集团自身业务发展及战略转型。在国家鼓励国有企业混合所有制改革、推进国有企业降低杠杆率的大背景下，首钢集团以盘活存量资产、优化增量资产为基本思路，围绕持有的优质资产进行了一系列经过严密论证、深入调研的资本运作。

产业是“1”，资本运作是后面的“0”。未来，首钢集团还将在城市基建、房地产、医疗养老、文化体育等实体经济的多个领域加快发展，不断形成新的产业，因而首钢集团的资本运作工作也会随着产业的发展踏上永不停歇的征程，并将坚持质量优先、效率至上的理念，为每个产业的“1”后面不断添加“0”，为实体经济的发展做出更优质的服务