在获得证监会对长寿新区钢铁基地相关资产重组事项的有条件通过后，重庆钢铁正在积极满足其中的各项条件。

10月15日晚间，重庆钢铁(601005.SH)发布的2013年度及2014年度备考合并盈利预测显示，完成重大资产重组并配套融资后，预计2013年亏损25.53亿元，但2014年亏损可降为5.466亿元，同比减亏20亿元。

然而对重庆钢铁而言，最困难的是亏损背后紧张的现金流和产品盈利问题，去年获得政府20亿元补助而免于亏损，今年并未很好地解决上述问题，亏损并不意外，接下来如何应对产品过剩的市场才是关键。

亏损引发现金流问题

“9月底，证监会有条件通过重庆钢铁重组重钢集团长寿新区钢铁基地相关资产的并购事宜，其中公布重庆钢铁2013年度及2014年度备考合并盈利预测，告知公众重组之后的结果和风险就是其中条件之一。”重庆钢铁董秘游晓安告诉本报记者。

重庆钢铁2013年度及2014年度备考合并盈利预测及去年的“重组报告书”显示，重钢集团长寿新区钢铁基地钢铁冶炼生产线及配套公辅设施评估总值为196.33亿元，重组并购过程中，重钢集团将向重庆钢铁补偿老区固定资产减损额约为人民币26.96亿元，并由重庆钢铁承接与重组资产有关的债务总额约为人民币104.63亿元，减去上述两项后，重庆钢铁将以支付现金2.05亿元及向重钢集团发行总价值62.68亿元股份的形式完成重组并购。

但实际上，由亏损带来的现金流问题才是关键。

中投顾问冶金行业研究员魏启宁表示，从公司公布的财务报表可以看出，重庆钢铁上半年资产负债率约90%，远高于行业67.47%的平均水平，偿债压力相对较大，而现金净流量已经高达负27.7亿元，资金周转方面也陷入困境。若未来钢铁行业仍无法及时回暖、地方政府不给予补贴，20亿融资额度将难缓解重庆钢铁的疲软态势。

而游晓安对目前重庆钢铁现金流压力较大的事实也不回避，他表示重组报告书中提到的“向不超过10名投资者发行股份募集不超过20亿元的配套资金”目前并没有定向使用用途，目的是为了缓解目前紧张的现金流情况和以后其他方面使用资金做备用。

“重庆钢铁资产负债率现在接近90%，而注入的上述相关资产负债率只有50%左右，重组之后将大大降低重庆钢铁的负债率。”重庆钢铁证券事务代表表示。

资料显示，重庆钢铁完成重组后，公司合并资产负债率将降至78.30%；若募集配套资金顺利完成，则合并资产负债率将进一步降至75%，重庆钢铁管理层认为，这对增强公司的融资资质大有帮助。

上述证券事务代表还表示，“本次将重钢集团投资建设的钢铁产业及公辅设施等资产注入重庆钢铁，在于从法律意义上完整其归属性。”

据了解，重钢集团承担了长寿新区新钢铁生产基地焦化、烧结、炼铁、炼钢等钢铁生产的前端环节及原料堆场、码头、铁路专用线等配套公辅设施，而重庆钢铁仅主要参与轧钢等末端钢铁生产环节的投资和建设。

在钢铁基地未全部完工前，已投产的部分生产设施及公辅设施均供重庆钢铁无偿使用，而在去年3月全部完工后，继续无偿使用已不符合国有资产保值增值的监管规定，因此需要完成这次注资行为。