一、二月份国内钢铁市场震荡下行

2月份，春节因素叠加新冠疫情影响，钢铁下游需求异常疲软，厂库、社库均创历史新高，供需矛盾突出，国内钢铁市场震荡下行。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2月28日，兰格钢铁全国钢材综合价格指数为138.7，较上月末下降5.0%，年同比下降7.4%。其中，建材价格指数为147.1，较上月末下降5.1%，年同比下降8.7%；板材价格指数为128.5，较上月末下降6.3%，年同比下降6.5%；型材价格指数为146.8，较上月末下降1.7%，年同比下降7.1%；管材价格指数为151.3，较上月末下降0.9%，年同比下降5.6%(详见图1)。

从兰格钢铁区域价格指数来看，2月份，六大区域钢材价格均有所下跌；其中中南地区跌幅最大，为4.5%；西北地区跌幅最小，为1.3%；其他区域跌幅居中，为3.2%-4.0%。

图1  兰格钢铁价格指数(LGMI)走势图                                            

兰格钢铁云商平台监测的8大钢材品种10大城市均价显示，2月份八大品种均有所下跌，其中热轧卷板跌幅最大，为9.3%；H型钢跌幅最小，为1.1%；其他品种跌幅在1.3%-6.2%之间(详见表1)。

表1   10大城市8大钢材品种价格涨跌情况表

单位：元/吨，%

二、钢铁行业供给分析

1、2020年1月份粗钢日产仍处高位  2月份将明显回落

1月份由于受疫情影响较小，实际产量与去年12月份基本相当。据国际钢协发布数据显示，1月份，中国粗钢产量8427万吨，与上月持平。由于1月份国内无全国统计数据，国际钢协只是沿用上月数据。但从中国钢铁工业协会旬报数据显示结果可以看出，1月份产量与上月相比变化不大，1月份会员企业粗钢日产198.7万吨，较上月增0.4%；全国预估粗钢日产272.5万吨，较上月增0.3%。

2月份，受疫情防控需要各地进行的封城、封路措施，使得钢企的产成品销售及原料进厂受到影响，结合需求延后，钢企产成品库存压力增大，钢铁企业主动检修减产。兰格钢铁网调研的百家中小钢企高炉开工率明显下降，目前已降至近4个月以来新低，2月份均值为76.1%，较1月份下滑5.4个百分点。

由于废钢紧缺以及利润严重缩水，大部分电炉企业停产，长流程钢厂加强检修减产叠加短流程开工率低下，预计2月全国粗钢日均产量将比1月明显下降。中钢协旬报数据显示，2月上中旬，全国预估粗钢日产255.8万吨，较上月下降5.9%。

2、2月份钢材社会库存创历史新高   3月中下旬或达峰值

在下游行业复工达产率低、需求疲软和物流受限的情况下，春节后国内钢材社会库存连续五周大幅回升，钢材社会库存总量持续跨越2018、2019年最高点，月末冲破2013年制高点2079.6万吨，创下历史新高。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2020年2月28日，兰格钢铁网统计的29个重点城市社会库存为2132.0万吨，较节前增加1033.1万吨，增幅94.0%，年同比增长29.8%。其中，建材社会库存为1503.2万吨，较节前增加801.3万吨，增幅为114.2%，年同比增长29.9%；板材社会库存为628.9万吨，较节前增加231.9万吨，增幅为58.4%，年同比增长29.5%(详见图2)。

2018-2019年钢材社会库存基本是春节后3-4周到达库存峰值，今年春节偏早加上疫情影响，库存峰值至少要延后3周左右，预计3月中下旬将到达峰值，之后随着需求的复苏，钢材社会库存进入去化阶段。

图2  国内每周钢材社会库存走势图

3、钢厂产成品库存压力剧增

当前中国钢铁工业协会重点大中型会员企业库存量达到了近10年来最高水平。据中钢协数据显示，2月中旬，重点钢铁企业产成品库存为2134.2万吨，较春节前的1月中旬增加1053.9万吨，增幅为97.6%，增长将近1倍，是近年来春节期间增长最为显著的一年。

2月28日，兰格钢铁网调研全国72家建筑钢材生产企业库存总量达到了1174.6万吨，比上年同期增长近80%，切实反映建筑钢材生产企业库存压力较大。

由于钢厂为连续生产企业，春节期间基本都为满负荷生产。而受疫情防控，钢厂的产成品销售及物流受到影响，叠加疫情影响下需求延后，产成品库存剧增，钢厂资金回笼压力加大。近期随着各地复工复产率提升，各地物流运输逐渐恢复，厂库将逐步向流通环节转移，加上钢厂减产趋势明显，后期钢厂库存增幅将明显放缓。

三、钢铁行业成本分析：2月份原料均价下跌  成本支撑作用有所减弱

2月份铁矿石市场价格呈下跌态势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，唐山地区66%品位干基铁精粉平均价格为815元，较上月下跌17元，跌幅2.0%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为639元，较上月下跌49元，跌幅为7.1%。

2月份冶金焦市场价格微幅下跌。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，唐山地区二级冶金焦平均价格为1895元，较上月下跌5元，跌幅为0.3%。

2月份由于原料价格下跌的带动，成本支撑作用有所减弱。兰格钢铁云商平台成本监测数据显示，使用2月份购买的原燃料生产的普碳方坯成本价较上月同期下跌80元，跌幅为2.8%。

四、钢铁行业需求分析

1、出口需求：1-2月份钢材出口或明显回落

中国海关至今未发布1月份进出口数据，因春节因素，预计1月份钢材出口会出现回落；2月份由于国内疫情的发展，部分国家和地区出于对疫情传染风险的担忧，对中国出口的钢材资源产生一定抵触情绪，部分出口企业收到土耳其、中东、北非、俄罗斯等海外客户停止接收我国出口产品的邮件通知，且由于中国钢价在春节后出现明显下跌，也使得部分国外用户因为钢价下跌而取消订单；2月下旬疫情在境外扩散，进一步加大中国钢材外部需求减弱压力，预计1-2月份钢材出口将有明显回落，乃至今年上半年或难有起色。

2、国内建筑需求：建筑用钢需求疲软  后期将不断恢复

2月份由于春节因素、疫情影响以及各地复工延迟，建筑用钢需求疲软，市场成交有限。2月中下旬以来，全国各地一批重点工程和民生项目陆续开工复工。国家发改委数据显示，截至2月25日，全国533个重大交通项目开复工率为70.17%。在533个交通重大项目中，铁路项目37个，开复工率为75.68%；高速公路项目459个，开复工率为70.38%；长江干线航道整治工程项目7个，开复工率为71.43%；机场项目30个，开复工率为60%。

近期，云南、河南、福建、四川、重庆、陕西与河北等七省陆续发布了重点项目投资计划，总投资接近25万亿元，2020年度计划完成投资也近3.5万亿元。3月份随着各地重点项目的陆续开工，铁路、公路、水利等领域基建类投资建设逐渐开展，将带动建筑钢材需求不断恢复。

3、国内制造业需求：制造业用钢需求减弱 后期将有望好转

1月份由于处于传统春节月份，有效工作日减少，使得制造业需求有所减弱，汽车产销出现明显回落，中国汽车工业协会统计数据，1月份我国汽车产销量分别为178.3万辆和194.1万辆，环比分别下降33.5%和27%，同比分别下降24.6%和18%。

2月份随着疫情的蔓延和防控，工业企业生产经营受到极大影响，制造业采购经理指数明显回落。中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2020年2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为35.7%，比上月大幅回落14.3个百分点。同期，财新中国制造业采购经理人指数为40.3%，环比大幅下滑10.8个百分点，创2004年4月调查开启以来的最低纪录，低于2008年11月全球金融危机爆发时的40.9%。

随着疫情得到初步遏制，给生产带来的负面影响逐步减弱，企业复工率回升加快，市场信心稳步恢复。调查显示，大中型企业3月底复工率将升至90.8%，其中制造业为94.7%，分别比当前上升11.9和9.1个百分点。国家针对疫情出台的减税降费、金融服务、租金减免、稳岗就业补助，特别是支持中小微企业渡难关等一系列政策措施逐步落实，将有效缓解疫情给企业生产经营带来的困难，进一步提振企业信心，加快企业复工复产步伐，预计3月份我国制造业采购经理指数将会改善，制造业用钢需求有所好转。

五、三月份国内钢铁市场预测

图3  兰格钢铁综合指数预测

3月份疫情将实现初步控制，工地、企业复工达产率有效提升，市场需求有望在中下旬明显释放；但当前创新高的厂库、社库将对后期市场形成较大压力；而原料价格的下跌，成本对后期钢价的支撑作用也有所减弱。预计3月份国内钢铁市场将呈现震荡寻底运行态势，期间可能会出现阶段性反弹，但持续性难以长久。