首先从政策调控来看，2月25日，2022年原材料工业座谈会在北京以视频形式召开。工信部表态，要扎实做好稳生产、稳供给、稳投资、稳价格，全力保障初级产品供给。结合产业情况来看，杜绝随意停限产等“一刀切”行为，切实保证行业稳增长。再次印证钢厂复产预期节奏，那么对于原材料来说，则是需求释放的一种体现。从最新的焦炭调价来看，部分企业率先调涨200元/吨，铁矿石虽有政策持续调控压制，但阶段性的反弹亦不能避免，不过空间相对有限。

成品材一是受到了原料带动影响，二是阶段性的止跌探涨情绪仍在。从当前节点来看，随着天气的好转，建材终端需求有释放预期，但总量相对欠佳，仍增加市场风险；此次变量最大在于热卷产品。随着外围不确定性因素的干扰，导致热卷订单多回流东南亚、中国，进而提高了热卷的需求量。据贸易商反馈，目前部分订单已接单至5月。再从近期螺纹与热卷的价差来看，随着前期价差不断缩小到达临界点，热卷需求又强于螺纹，热卷反弹预期出现。从目前钢厂的生产动态来看，螺纹转轧热卷已提上议程。

虽然短期天时地利人和，刺激期现价格共同走高，但是随着两会的临近，政策也将越发明朗，后期可炒作动机相对有限。目前尚能炒作需求启动预期，但前期地产表现较不乐观，一季度彻底翻盘概率偏低，后期仍具较大风险。

3月关注焦点：产量增速、库存顶部形成以及需求兑现程。大概率来看，需求恐有一定失望情绪存在。盘面来看，螺纹短期参考4600-4800区间震荡，如有较多利好情绪释放，则有继续上探空间。如果后期需求兑现不及预期，则视为风险加速释放。