北方钢厂逐渐复产

2月螺纹钢振荡运行的逻辑在于供给偏紧、成本支撑并且市场存在需求回暖的预期。钢厂受限产影响，高炉开工率、产能利用率和日均铁水处于低位，同比下降29.30个百分点、13.95个百分点和16%。数据显示，本月螺纹钢周平均产量在256.06万吨，环比下降18.69万吨，因此钢市整体供给处于偏紧状态。目前市场关注点转移到需求恢复程度上。元宵节过后，企业逐渐复产，但建材下游还处于资金偏紧状态，因此成交表现较差，但是市场对于后续的消费预期较好。

3月随着限产逐步放松，下游需求回升，螺纹钢出现高位振荡走势，预计3月高炉铁水会呈现出从低到高的趋势，整月日均铁水恢复到220万—230万吨/左右，螺纹钢周产量恢复到310万—330万吨。市场关注点依旧在需求恢复程度上，3月需求整体呈环比上升、同比下降的趋势。

消费表现不及去年同期

3月建筑业预期转好，房地产市场以稳为主。从相关数据来看，建筑业商务活动指数上升2.2个百分点至57.6%；新订单指数和业务活动预期指数分别为55.1%和66.0%，需求预期向好。专项债适度超前，财政部提前下达2022年新增专项债务限额1.46万亿元。其中，1月新增专项债发行4844亿元(占33.2%)，稳增长效果初现。截至2月底，全国项目开复工率为69.6%，较去年农历同期下降17.3个百分点，其中房地产项目开复工率为61.1%；基建开复工率为78.2%，基建开复工略好于房建项目。基建开复工率高于全国平均水平的地区为华东、华南、华中及西北地区。

俄乌冲突利好钢材出口

俄乌冲突升级，欧美对俄罗斯进一步制裁后，俄乌工业品贸易受到一定阻碍。2021年俄罗斯和乌克兰钢坯及钢材成品净出口占粗钢产量的比重分别达到34%和66%，钢材成品出口合计占全球贸易量比重约7%，钢坯出口则占全球贸易量的35%以上。俄乌钢材出口主要流向欧盟及其他欧洲地区，北美及亚洲所占比例也相对较大。乌克兰多个钢铁公司正在大幅减少产量，其地下矿山已经停止生产，欧盟对白俄罗斯的钢材进口实施制裁。此外，运输问题也给钢铁供应带来较大阻碍，黑海大部分港口发货受限，许多乌克兰港口被迫关闭，若是两国钢材出口持续受阻，欧盟钢铁供应也将受到明显影响。

自地缘局势动荡以来，国际钢价迎来了阶段性上涨，土耳其螺纹钢出口价格一路攀升。截至2月28日，欧盟及东南亚进口CFR价格环比分别上涨100美元/吨和82美元/吨。另外，美国进口钢材价格也在2月中下旬止跌企稳。

综上所述，一方面，3月下旬，随着环保限产力度的逐渐放松，供应将整体出现回升；另一方面，基建开工将明显好于房地产市场，需求预期向好。此外，海外供应缩量预期、海外局部钢价上涨以及国内地产需求疲弱等因素将使螺纹钢2205合约高位振荡运行为主。