美国商务部1月26日公布的首次预估数据显示，2022年第四季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长2.9%，虽不及第三季度3.2%的增幅，但高于市场普遍预期。美国总统拜登在数据公布当天就此发表演讲称“经济正在强劲增长……高于专家预期”。

不过，无论是美联储研究报告，还是经济学界和市场机构相关表态，都与拜登的乐观相去甚远。1月18日，美联储发布全国经济形势调查报告（褐皮书）显示，美国经济增长乏力，其下属地区储备银行中过半辖区经济增长停滞或下滑。多家美媒1月公布的季度调查显示，“虽然美联储期望通过经济增长放缓而非完全收缩来降低通胀，但经济‘软着陆’不会实现。”调查还表明，经济学家预计美国经济年内出现衰退的概率在60%以上。

目前，美联储在继续加息问题上并未松口，这是多方看衰美国经济前景的重要理由。

最新数据显示，2022年12月份美国个人消费支出PCE物价指数同比增长5%，为连续第6个月放缓。尽管数据下行让价格压力稍有放缓，但通胀水平仍处高位，再叠加基数效应，这让美联储在把控加息步伐上的选项不多。同时，美联储也无法确保加息导致的需求减速处于可控水平，一旦失当，衰退几乎不可避免。

数据指标在反映通胀压力缓解的同时，留下了美国经济失速的“蛛丝马迹”。从美国去年12月的一些数据看，零售疲弱、工业产出下滑、库存积压以及大规模裁员正在不断显现。如去年12月份美国制造业产值下降1.3%，创2021年2月份以来最大降幅，反映出随着美国国内外需求放缓，制造业进一步走软。同时，去年12月份美国个人消费支出环比下降0.2%，降幅高于预期的0.1%，反映美国个人消费支出较前值降温的态势。此外，越来越多美国人无法及时偿还汽车贷款，违约比例已经超过国际金融危机期间的水平。

与经济衰退相比，眼下令美国政府头疼的另有其事。1月19日，美国财政部长耶伦致信国会，称由于美政府触及31.4万亿美元的法定举债上限，“即日起财政部将采取特别措施，避免联邦政府发生债务违约”。耶伦当天表示，债务违约将引发美国主权债务评级下调，削弱美元作为全球储备货币的地位，并可能“造成一场全球金融危机”。

有分析指出，目前美国联邦政府债务规模已超过31.4万亿美元，即便依靠非常规措施和财政部持有的现金，也只够政府支撑到7月份左右，一旦触及债务上限“红线”，轻则政府关门，重则引发抛售美债，加剧全球金融市场动荡。

历史上，美国民主、共和两党无数次围绕债务上限问题你争我斗。2011年和2013年一度触发债务上限，2011年8月，两党围绕债务上限的争斗引发资本市场剧烈波动，导致美国历史上首次遭遇主权信用降级，2013年那次则造成政府关门。不过，看似激烈的博弈最终无不以上调债务上限或是暂停其生效而告终，根本原因在于两党均无法承受债务违约的历史性责任。

然而，这一次美国债务更多，两党分歧也更严重。因此包括摩根大通和高盛在内的市场机构近日警告，美国正滑向2011年8月以来最危险的债务上限困局。由此看来，债务上限虽然是美国驴象党争的老话题，但考虑到美国当下的政经局面，没准儿也能讲出一个让人大跌眼镜的新故事。