1、山东建材产量大幅下降 库存维持累库情况

1月份山东区内三家主流建材生产钢厂计划产量较上月明显下降。据兰格钢铁网调研数据显示，1月份区内三家钢厂建材计划供应量大约为93万吨，较去年12月份下降30余万吨。整体来看，区内三家钢厂建材轧线均存在减产或者检修的计划，带动建材产量明显下降。近期铁矿石以及焦炭等原燃料价格持续高位运行，特别是铁矿石持续冲击高位，而螺纹价格受基本面偏弱影响市场持续处于被动拉涨的情况。受此影响，钢厂螺纹亏损的情况有所增加。以1月3日长流程钢厂钢坯含税累计成本 3918元，济南地区主导钢厂直螺价格3870元的价格计算,钢厂生产直螺亏损为208元。得益于盘螺价格高位影响，钢厂生产利润略有盈利。据市场消息称，山西、华东等地部分建材生产厂家铁水有从直螺向盘螺转移的计划，后期来看，盘螺产量或有望继续增加。

目前正值建材需求传统淡季，终端工地放假的情况明显增加，在建材需求明显下降的大背景之下，区内钢厂螺纹产量明显下降，也将在一定程度上缓解基本面供需矛盾。特别是在前期社会库存明显增加的情况下，可以释放部分市场压力，对于市场价格以及购销环境均起到明显的提振作用。

另外，区内建材库存依然处于累库周期。截止到1月4日，兰格钢铁网调研统计山东地区钢厂，建筑钢材总计库存13.8万吨，周环比增加2.8万吨，已经连续四周累库。而后期随着钢厂减产效应开始显现以及冬储行情的启动，钢厂库存累库的情况也将有所缓解。社会库存方面，截止到1月4日，济南、青岛以及泰安三地建材库存总量为27.96万吨，较上周同期增加3.36万吨。

2、关注冬储具体政策 冬储价格或居于高位

山东省内钢厂预计将于本月中旬出台冬储政策。与往年相比，省外钢厂出冬储政策的也相对较少，从目前已经出台冬储政策的钢厂来看，冬储直螺价格基本处于4000元，月息在0.6%-0.7%。今年由于春节滞后，加上贸易贸易模式转变、市场的谨慎心理，使今年钢厂出台冬储政策也相对滞后，钢贸积极性也不高。

冬储积极性不高主要体现在三个方面：一是今年为了保险起见，都倾向于后结算，对于后结算模式，实际上冬储价格意义已经不大。二是从2023年11月以来的行情，和去年有较大相似性，鉴于去年冬储的大面积亏损，今年相对更为谨慎。三是贸易模式发生了重要变化，钢厂更灵活使用金融衍生品工具转移冬储压力。

据兰格了解，元旦节后已经有部分钢贸商收到钢厂通知要求提前提报今年冬储计划量，以初步确定未来冬储的具体总量。整体来看，目前螺纹期货盘面受预期提振期价高位运行，且钢厂端受铁矿石等原燃料价格高位影响处于亏损的局面，今年山东区域钢厂建材冬储价格大概率或高位运行。

从目前的建材市场行情来看，山东建材市场价格在元旦首日迎来明显上涨行情之后，近几日涨势有所放缓，且市场交投明显转弱。目前市场风险点主要集中在钢厂密集减产的情况下原燃料是否会出现下滑，以及淡季带来的悲观情绪蔓延的消极影响。但中长期来看，“强预期”还有一定的支撑作用，且建材市场供需矛盾有所缓解的情况下，未来山东建材市场价格或依然存在上涨的空间。