利率决议公布后，加元兑美元的汇率稍稍走弱，但由于降息原本就在意料之中，跌幅相对有限。

目前，市场预计加拿大央行下半年再降息75个基点。此外，市场预计欧洲央行最有可能在周四效仿加拿大央行降息。

四年来首次降息

加拿大央行在利率决议中表示，随着证据持续显示基础通胀正在放缓，央行官员们同意货币政策不再需要那么有限制性，并将政策利率降低了25个基点。最近的数据增加了央行对通胀将继续朝着2%目标前进的信心。

加拿大央行称，宽松路径取决于持续的通胀进展，政策制定者表示，通胀进展“可能是不平衡的”。官员们指出，全球紧张局势、房价上涨快于预期，以及相对于生产率的高工资增长，都是经济前景面临的潜在风险。

对于缩表，央行官员们表示，他们将继续实行量化紧缩，使资产负债表正常化。

自今年年初以来，加拿大通胀放缓速度快于预期。4月CPI放缓至2.7%，而央行预测第二季度为2.9%。潜在的价格压力也连续四个月有所缓解，4月两项核心指标的平均值达到2.75%。

加拿大央行自2020年以来首次降息表明，官员们越来越有信心，他们正在接近宣布战胜通胀。在2022年年中见顶后，2024年初以来，加拿大通胀放缓速度快于预期，4月CPI放缓至2.7%，这使得加拿大政策制定者在经历了历史上最激进的一次加息周期后，能够开始实现利率正常化。

年内还有多次降息

种种数据显示，加拿大不仅会快于美联储降息，甚至在美国真正开始降息前，可能还将进行多次降息。目前，市场普遍预计加拿大央行年内还有多次降息，主要央行在美联储之前降息的举动凸显了美国与其他国家在通胀表现和增长表现方面的分歧。

加拿大央行行长麦克勒姆表示，进一步降息的时机将取决于数据，未来降息的路径可能是渐进的，不需要与美联储同步行动；与美国的分歧是有限度的，还没有接近这个限度。

麦克勒姆称，“只要通胀继续缓解，官员们对通胀向2%靠拢的信心不断增强，就有可能进一步降息。尽管如此，我们将逐次会议做出利率决定。”这暗示加拿大央行不会假设一系列降息。

加拿大央行高级副行长罗杰斯称，由于每个经济体的运作方式略有不同，加拿大央行正在与其他国家央行分道扬镳。但央行政策分歧是合乎逻辑的。随着通胀上升，各国央行协调一致，因为通胀的很大一部分是全球性的。

加拿大蒙特利尔银行资本市场首席经济学家Doug Porter表示，加拿大央行在官方声明中的整体基调以及行长麦克勒姆在新闻发布会上的讲话都指向进一步降息。Porter表示，“加拿大央行比我们预期的要鸽派一些，但仍然保持了健康的谨慎态度。”

荷兰国际集团分析师James Knightley和Francesco Pesole写道，加拿大央行周三降息之后，下半年可能还会降息75个基点。“降息之后，加元温和下跌，因为市场基本已经消化了降息举措，加拿大央行声明对于未来降息路径没有真正提供任何明显暗示。”“从市场角度来看，这看起来像是一次‘谨慎’降息，比‘鹰派’降息温和。此外，他们对加拿大当局7月会议连续采取降息行动持怀疑态度。

凯投宏观经济学家Stephen Brown则表示，本次加拿大央行的降息将是众多降息中的第一次，而沟通中的鸽派基调表明，7月再次降息已经板上钉钉。目前，预测今年还会有三次25个基点的降息，这意味着加拿大央行将在其中一次会议上暂停降息，但似乎每次会议都有降息的可能。

加拿大帝国商业银行的资深经济学家Ali Jaffery预测，在美联储9月开始降息前，加拿大央行可能已经完成了两次降息，后续两国的利差将维持在100个基点左右。

Orlando预测，加拿大央行在今年下半年将步入加速降息的状态，等到美联储12月开始降息时，两国政策利差将达到125个基点。他也希望加央行在决定政策利率时，不要受到南边邻国的过度影响，因为“利率政策对经济的影响是不同的”，加拿大需要根据国内的情况作出应对。

根据加拿大央行公布的日程表，本次决议过后年内还剩4次议息会议，分别在7月24日、9月4日、10月23日和12月11日发表利率决议。

下一个将是欧洲央行

对于全球投资者来说，本次降息是极具标志性的时刻——加拿大也成为这一轮全球货币周期中首个降息的G7国家，也是继瑞士央行和瑞典央行之后第三家降息的G10央行。Porter称，在实行了近两年的限制性货币政策后，降息对该央行和大多数七国集团央行来说都是一个重要的转折点。

按照市场普遍预期，今天晚上欧洲央行也将启动降息。

欧洲券商XTB集团分析师Kathleen Brooks指出，欧洲央行此次降息可能被认为是一次鹰派降息，因为市场预计欧洲央行在未来降息时将谨慎行事。在3月份欧洲央行预计未来几年通胀率将大幅下降。然而，通胀从4月份的2.4%上升到5月份的2.6%，这表明物价压力正朝着与欧洲央行最近预测相反的方向发展。除此之外，自欧元区第一季度失业率降至6.5%的历史低点以来，工资增长可能会持续下去。这表明，欧元区劳动力市场的紧缩可能会使通胀的上行压力持续下去。因此，可能会看到欧洲央行上调今明两年的通胀预期。

杰富瑞集团首席欧洲经济学家Mohit Kumar在报告中称，预计欧洲央行今年将降息三次，从本周四降息25个基点开始，但降息次数可能会受到美联储政策的影响。基本预期仍然是在6月、9月和12月降息，但降息的步伐或将取决于美联储，如果美联储今年完全不降息，那么欧洲央行今年最终可能只降息两次。