17日晚间，宝钢股份发布公告，拟斥资90亿元入股马钢有限，交易完成后将持有其49%股权。值得注意的是，截至2024年末，马钢有限营收706.60亿元，净利润却为-40.51亿元，其亏损额占马钢股份亏损总额的86.95%。

由于马钢股份、马钢有限为宝钢股份控股股东中国宝武的间接控股子公司，此次交易构成关联交易。

宝钢股份表示，马钢股份是中国单个生产基地最大的钢铁生产和销售商之一，形成了“特钢、轮轴、长材、板材”四大产品结构。此次关联交易有助于宝钢股份“成为全球最具竞争力的钢铁企业、成为最具投资价值的上市公司”的发展愿景，符合公司的战略规划，能够发挥本公司专业板块竞争优势，有效提升双方竞争力，实现协同联动发展并利益共享，进一步提升区域市场影响力和竞争力。

从双方公布的财务数据来看。宝钢股份2023年末经审计资产总额高达3760.51亿元，归属于上市公司股东的净资产为200.325亿元；2023年度经审计营业收入达3445.00亿元，归属于上市公司股东的净利润为119.44亿元，公司尚未公告2024年业绩，但截至2024年三季度，公司净利润为58.82亿元，在行业下行期依然展现出较强的盈利能力。而马钢股份在行业下行期则表现不佳，截至2024年度经审计营业收入为818.17亿元，归属于母公司所有者净利润为-46.59亿元，2022年至2024年亏损总额超过68亿元。

此次交易具体内容为，宝钢股份拟以51.39亿元现金收购马钢股份持有的马钢有限35.42%股权，同步以38.61亿元现金对马钢有限进行增资，投资总额或达90亿元。

根据评估公司的评估结果，截至2025年2月28日，资产基础法下马钢有限净资产评估值为145.06亿元，相较于经审计合并报表归属于母公司股东的净资产125.29亿元，评估增值19.77亿元，增值率15.78%；相较于经审计单体报表净资产账面价值100.77亿元，评估增值44.29亿元，增值率43.95%。

对于马钢股份而言，虽然持有马钢有限的股权由100%下降至51%，但仍保持控股地位，公司仍将保持对马钢有限的控股权，保持对该公司的并表。同时通过宝钢股份入股，有助于优化资本结构、增强资本实力，为后续发展提供资金支持。且可借助宝钢股份的资源与优势，推进马钢有限在管理模式、商业模式等方面的革新，促进其提高核心竞争力和综合实力。

宝钢股份入股马钢有限这一亏损资产，也推动了钢铁行业整合，将对双方企业以及整个钢铁行业格局产生深远影响，或对行业发展带来新的活力。

但钢铁行业下行周期尚未结束，这一交易也面临诸多挑战。如何有效整合双方的企业文化、管理体系以及业务流程，实现真正的协同效应，是摆在宝钢股份面前的一道难题。此外，钢铁行业市场环境复杂多变，原材料价格波动、市场需求变化等因素，都可能对马钢有限的未来业绩产生影响。