港口方面，市场弱稳运行，目前贸易商因成本支撑，对降价产生抵抗情绪，低价出售意愿较低，选择停止报价观望或降幅收窄；下游询货现象虽略有增多，但基本为少量空单采购，成交稀少，昨日北港Q5000成交均价在658-670元/吨。煤价仍缺乏实际支撑，以谨慎操作为主，后市需持续关注港口去库情况及下游接货价。截至12月25日环渤海八港库存2481万吨，日环比减少3.7万吨。

下游方面，虽然当前已处“迎峰度冬”用煤高峰时期，但在暖冬预期下电厂日耗增速有限，多数电厂库存较为充足，叠加长协煤兜底和进口煤稳定供应，终端观望情绪较浓，市场延续旺季不旺态势。随着后续天气入九渐冷，下游采购积极性或将会提升。

进口方面，今日进口动力煤价差：进口印尼煤Q3800电厂最低投标价为458元/吨，较华南港口同热值内贸煤低99元/吨；进口印尼煤Q5500电厂最低投标价为760元/吨，较华南港口同热值内贸煤低100元/吨。近期国际煤价及海运费同步回落，进口贸易商拿货成本相应下降，叠加终端维持低价刚需采购，多数投标价明显下调，低卡煤种较内贸煤仍有一定价格优势。预计短期内进口煤价将延续弱势运行，后续需关注外矿报价及终端采购节奏。