一、华中型钢市场2024年回顾

1.价格冲高回落 上涨动力不足

图1：型钢绝对价格指数（单位：元/吨）

截止至1月3日，华中区域型钢绝对价格指数为3480元/吨，较去年同期下跌634元/吨，跌幅约15.4%。展望2025年，政策驱动市场价格的主要逻辑依然不变，宏观因素比重仍然比较大，3月后在重要会议相关内容出台之后，市场预计会出现波动，但在1月-2月期间市场会经历较长时间的“政策”真空期，需要更关注基本面各因素变化，从产、销、存几个角度去平衡市场价格，贸易商也应当抓住每一个市场机遇，合理安排补库计划。

2、厂库缓慢累库 社库压力加剧

图2：全国型钢社会库存走势图（单位：万吨）

从图中我们不难看出，今年的工角槽及H型钢的社库的总量差距逐渐拉大。据数据统计，截止至1月3日，全国型钢社会库存总值为129.61万吨，其中工角槽54.32万吨，H型钢75.29万吨。H型钢由于多采取长协及后结算模式，整体库存总量较去年相比略有缩减，但走势大致相同，去库周期明显延长。工角槽在年初走出了相反的走势，一方面是由于下游需求疲软，工程回款周期拉长，整体需求受限。另一方面钢贸商盈利水平有限，工角槽方面由于行情大幅波动，贸易商以“赌”做库存的心态明显减弱，降低库存风险才是当下的主要操作模式。以2025年的预计需求来看，库存总量或将有所下移。

二、2025年华中型钢市场展望

1、政策上预计相对宽松

2025年经济工作部署会上，其中有提高财政赤字率、安排更大规模债券，加快推动“两重”建设，加力做好“两新”工作，实施提振消费专项行动，加力实施城中村和危旧房改造，推进货币化安置，增加保障性住房供给，配售型保障房要加大力度，2025年要谋划实施一批城市更新改造项目等。由此可见，宏观方面增强了市场的信心。

2、钢结构用钢预期需求偏弱

图3：钢结构市场情绪指数（单位：%）

根据调研，目前市场采购积极性偏弱，钢结钢需求处于行业淡季，多数终端企业刚需采买基本无备货预期。了解到钢结构行业样本企业原料库存月环比下降1.09%，订单偏弱，生产加工意愿下滑，市场需求表现疲软，少部分企业将提前放假，用钢需求较差；部分工程订单项目赶工，但用钢需求不多，资源日耗环比下滑2.57%。

从用钢表现来看，钢结构下游行业主要为建筑、道路交通施工等，受冬季低温影响施工以及节假日等因素，环比新增订单量不足，同期下钢结构出口也处于消费淡季，多数贸易商对外发货量减少。预估1月份钢构行业整体用钢需求处于低位。

3、供需错配仍是市场主要矛盾

供应方面：2025年型钢供给或将维持现状。调坯轧钢厂及长流程钢厂目前处于成本利润修复边缘，减量预期不强。供应水平居高不下势必造成厂内库存的加速累积，去库压力加大不利于价格的稳定。

需求方面：2025年型钢需求预期总体并不乐观。据调研样本统计，2024年唐山调坯轧钢厂日均成交5.52万吨，日均成交呈现下降的趋势。25年市场预期并不强，预计整体成交仍会小幅下降，且目前厂内成品材库存维持高位，叠加贸易商冬储意愿不强，需求或将小幅缩水。

综合来看，行业压力仍然在上游以及流通，需求释放期望值不会高于2024年，虽然个别领域可刺激型钢需求释放，但整体基量略小，低利润状态或继续持续，而型钢产量总体预计保持平稳，供需不平衡仍然制约型钢均价上移，行业不具有底部回升契机，总体来看预计2025年华中区域型钢价格中枢继续下行。