北港方面，市场偏弱运行。昨日市场报价下调5元/吨，成交重心继续下移。大集团外购价更新下调24-26元/吨，市场悲观情绪蔓延，下游询货问价现象较少，基本维持刚需拉运，成交情况不佳。港口库存继续垒库，市场整体活跃度不高，观望情绪浓厚。后市需持续关注下游需求变化及港口实际成交情况，截止2月25日环渤海八港库存2768万吨，日环比增加4.4万吨。

下游方面，天气逐渐回暖，民用电即将进入淡季，电厂日耗暂无继续大幅增长可能性，终端库存近期虽有消耗但仍维持高位，电力企业采购意愿低迷，以消化库存为主。在库存高企和煤炭消费淡季临近的双重压制下，预计后续需求难有增量，但重要会议临近，部分电厂或将提前采购，终端在此前存在补库预期。

进口方面，市场弱稳运行。低卡煤矿山整体挺价情绪表现稍强，但下游补库力度未达预期；内贸市场煤价持续下跌，受消极传导影响进口高卡煤价呈震荡下行态势。现Q5500澳煤大船FOB主流报价围绕在78美金/吨左右，俄煤Q5500大船CFR报价区间在81-82美金/吨，整体报价区间周环比均出现一定幅度下调。部分贸易商在当前煤价下行背景下采购积极性不强，仍在等待煤炭价格触底。后续还需持续关注外矿报价及终端库存变化。