概述：本周镍市场变化比较明显，比较抢眼的就数镍金属。近日LME镍受利好消息及印尼禁止原矿出口政策的持续影响，镍价近期走势转阳，势头非常足，一扫前期弱势震荡雾霾。

从2月4日的13845连续上涨至13日的15782，累计上涨1937美元/公吨，涨幅高达14%。打破连续9个月在15000以内震荡的僵局，终于走出“振奋市场”信心的曲线。

14日金川公司维持电解镍（大板）出厂价至97000元/吨，桶装小块调整至98200元/吨，上调幅度1000元/吨。国内上海市场1#镍板金川报价已高达96000-96200元/吨；俄镍报95000-95200元/吨，较上周上涨1600元/吨。

本轮上涨致使本周镍铁、镍矿市场信心大增，惜售心态比较明显，市场多以封盘、捂盘、减少供应为主，预计弥补前期惨淡行情下的损失。

一、镍矿

（一）镍矿上涨心态越发浓厚

本周高镍矿价格小幅上调，特别是1.8%镍矿现货资源和菲律宾1.8%期货资源。目前国内1.8%镍矿报价为410-420元/吨，小幅上涨10元/吨，更有450元/吨的高位报价，价格比较混乱。菲律宾高镍期货价格更高，CIF已有64-65美元/公吨的价格。

价格高，但是工厂市场采购却并未明显转好，一是镍铁厂的自身生产情况受限；二是镍铁厂自身的库存尚有；三是高镍矿报价其高。如菲律宾1.8%期货资源已465元/吨的价格在赣榆港成交，但是菲律宾提供高镍矿能力非常有限，目前生产能力约为3-4船/月。

低镍矿市场沉寂了近3个月，菲律宾期货出口甚少，国内现货尚足，而国内钢厂采购态度不强，成交不佳。近期铁49%的低镍高铁矿以285元/吨的价格在董家口港成交，菲律宾预计期间价格难有突破，菲律宾镍矿资源出口量将逐渐加大，后期价格上涨难度加大。

（二）高位的镍矿库存开始减少

本周镍矿库存也明显减少，由于两大镍矿出口国不可抗力的因素，连续2个月国内进口镍矿量明显锐减，所以镍矿库存下降是情理之中。截止14日，国内11个港口镍矿库存量为2335万吨同口径锐减155，其中菲律宾680万吨，印尼1655万吨。库存明显较少的港口有2个，一是连云港，目前该港口镍矿库存为510万吨较上周减少40万吨；二是曹妃甸，目前该港口镍矿库存为45万吨较上周减少40万吨。其他港口基本变化不大，下周仍会减少。

（三）镍矿海运费有上调迹象

前文也提到，菲律宾雨季逐渐进入尾声，那么后期菲律宾镍矿资源将大量涌入，首先受益的是国内的海运费，目前菲律宾日照港、连云港的运费约为12-12.5美元/公吨，已经上涨3美元/公吨，后期将再上调。

新一轮的钢厂采购价格已经陆续出台，工厂也有询盘也在不断增加，可是鉴于目前的采购，不少工厂“望而却步”，因此目前市场上面成交实盘很少。就目前的镍矿价格而言，内蒙工厂表示生产成本和镍铁采购价格已经严重倒挂。镍矿市场贸易商捂盘惜售，报价坚挺，对于市场上面报出的极高价格，不排除是一波炒价的行为，行业内也有人士表示，这一次的高矿价由于没有实际采购的支撑，预计不会维持太久。

二、镍铁市场

（一）低镍铁价格持稳 产量稳定

低镍铁市场一直处于持稳状态，价格稳定于2600-2650元/吨，由于其原料方面低镍高铁矿来源于菲律宾市场，矿价没有大幅度变化，近期港口现货Ni0.8，Fe48左右报价295元/吨，成交在280-285元/吨之间，因此与中高镍铁相比，产量和价格暂时没有太大波动。近期国内钢厂低镍铁采购较为平稳，青山由于其自身原因，3月份一直未有采购动作。由于200系不锈钢的价格未见明显回升，预计后期低镍铁价格不会有太大幅度的变化。

（二）中镍铁工厂动作增多 料后期产量增加

中镍铁市场可以用奇货可居来形容，产量锐减之后中镍铁价格累计上调40元/镍左右，目前市场上Ni4-6%报价1010-1030元/镍，部分工厂报出1050-1060元/镍左右，甚至有少量成交在1100元/镍，虽然是鲜少特例，但是背后折射出中镍铁市场的紧缺状态。

可能由于目前行情的刺激，山东临沂一带的中镍铁工厂目前新动作增加。据了解，近期已经有工厂开工，并且其余中镍铁工厂也在积极备货，工厂负责人表示月底开工的可能性比较大。由于山东和山西某中镍铁工厂近期各开炉一台，4月初中镍铁产量会有较大幅度的增加。

（三）高镍铁采购预期低 工厂出货意向弱

江苏地区某规模镍铁厂的高镍铁报价已报至1050元/镍出厂，和国内太钢990元/镍的高镍铁采购价格相比，相差甚远。而且该厂表示，如此高价的高镍铁目前订单基本完成，而且预付款高达90%。山东地区的某规模高镍铁厂也提高的开工率，有恢复出售高镍铁的计划，在此之前该厂开工情况不乐观，而且无供应意向。镍铁厂家瞄准了此波上涨行情，似有“还我河山”的味道。

钢厂面对坚挺的看涨态度，给予了上涨回应，部分钢厂本周的高镍铁采购已上涨至1040元/镍，江苏某钢厂本周的采购价格也上调至1020元/镍。

表1：主流钢厂3月份最新高镍铁采购价（数据来源：Mysteel合金镍系资讯部）

三、预测

镍矿方面：下周镍矿市场依然维持坚挺报价，3月份开始之后，菲律宾雨季结束，低镍高铁矿会陆续到港，普碳钢钢厂采购铁50%以上的低镍矿会随着铁矿石的行情受到影响。中、高镍矿的价格的首要因素是3月份之后印尼政策，目前已经带动市场上涨，且有消息称印尼政府3月份之后会出台相关精矿出口政策，因此下周镍矿市场更保持上涨的可能性。

镍铁方面：工厂上涨心理浓厚，下游不锈钢开始慢慢适度接受。矿价已经上涨，工厂考虑最多的是镍矿后期能否稳定提供。在印尼禁令政策下，镍铁的价格受到提振，看涨居多。从钢厂的采购不佳的情况来看，镍铁上涨已势在必行。那么，市场考虑的则是上涨幅度问题，镍板和镍铁的相互作用关系是影响镍铁涨幅的因素。后期镍铁保持上涨，幅度预计为10-15元/镍