【内容提要】

◆本周建材走势不一，涨跌均有

◆钢铁基本面略改善，微刺激持续发力

◆政策调控显成效 钢铁投资加速萎缩

◆预计下周钢厂出厂价部分稳中趋涨

◆预计下周市场价格稳中偏弱，个别或涨

◆楼市松绑限购，需求淡季偏淡

一、宏观热点

本周宏观：从行业看，粗钢产量、库存小幅下降，钢材出口大幅增长，供需基本面略有改善。从下游需求看，国家对新能源汽车出台切实可行的扶持政策，传统汽车销量小受冲击；铁路发展基金迈出实质性步子，未来投资回暖可期；房地产仍在“限购or不限购”问题上博弈，多地限购松绑惹得第二官媒“新华社”发飙喊话，但四大AMC仍在暗地里救市，看来房地产严峻形势已在改善。总的来说，尽管楼部长强调“GDP7.5%是预期不是下限，不会出台强刺激”，但各项政策却是奔着“7.5%就是下限”的目标去努力的，这对于钢铁业来说形成一定利好。值得注意的是，产能过剩严重、环保问题突出的钢铁行业仍将接受多次洗牌，难以应声好转，预计下半年钢市将维持小幅复苏态势，行情反弹空间有限。

利好：

1、海关：6月我国出口钢材707万吨，同比增33.65%；进口钢材113万吨，同比增4.63%；进口铁矿石7457万吨，同比增19.7%。

2、中钢协：6月下旬重点企业粗钢日产177.81，旬环比降3.2%，重点钢企本旬末库存1391.5，旬环比降7.9%（万吨）。

3、新能源汽车发力：①国务院决定，自2014年9月1日至2017年底，对获得许可在中国境内销售的三类新能源汽车，免征车辆购置税。②北京要求新小区停车位配建充电桩不低于18%。

4、四大国有资产管理公司（AMC）通过“债权受让”的方式，向二三线房地产企业提供融资。

5、房地产：即呼和浩特取消楼市限购政策后，本周济南新房二手房限购全面放开；厦门岛外限购全部解除、岛内外地户口限买1套住宅，无须再交社保证明。

6、6月CPI同比上涨2.3%，三季度通胀无忧，政策还有空间；PPI同比-1.1%，环比-0.2%，定向宽松措施暂未带动工业品价格企稳。

7、《铁路发展基金管理办法》昨日正式印发：2014年、2015年的铁路建设基金年募集规模有望达到2000-3000亿元，在资金杠杆作用下，其撬动的铁路固定资产投资年均有望达到4000-6000亿元。

利空：

1、新华社痛批稳房价问责制度：几成一纸空文。

2、北京楼市成交创历史低值，“零首付”重出江湖。

3、楼继伟：GDP7.5％是预期不是下限，不大可能出现通过强刺激贡献经济增长的情况。产能过剩领域集中在钢铁、煤炭等排放二氧化碳较多的行业，希望发挥市场作用化解产能。

4、中国汽车工业协会：6月汽车销量同比增长5.2%，产量同比增长10.8%，其中商用车销量同比降幅扩大至近20%。销量增长减速将抑制企业生产热情，利空后期钢材消费。

二、产业信息

1、行业现状：1~5月份，钢铁工业（包括黑色金属矿采选业、炼铁业、炼钢业、钢加工业）在建项目计划投资额为10611.77亿元，同比下降6.05%，降幅比1月~4月份扩大7.7个百分点；实际完成固定资产投资1596.00亿元，同比下降10.11%，降幅比1月~4月份扩大2.07个百分点；钢铁工业新开工项目为1416个，比去年同期减少242个。政策调控、行业利润下滑等一系列因素使得国内钢铁投资正加速萎缩。

2、钢铁产量：中钢协会旬报数据显示，6月下旬重点企业粗钢日产量为177.8万吨，旬环比下降3.2%。但考虑到6月下旬全国高炉开工率由88.67%上涨至90.19%，且5月以后国内钢企利润好转，后期国内钢材市场供给量难以出现明显下滑。

　三、 重点钢厂政策

【沙钢】

7月11日沙钢中旬政策螺纹小幅上调20元/吨，对上期无差补，另外螺纹钢协议内客户7月第2期一类银行享受2个月免贴息（盘螺普线不享受），同时一类银行承兑贴息为18元/吨/月。现线、螺、盘出厂价分别执行3300、3200、3330元/吨。本次钢厂调价略低于市场预期，目前江浙市场沙钢大螺厂提价在3120-3160左右，倒挂幅度不大，现商家利润在40元/吨上下，且市场库存并不足，销售压力不大。本周天气放晴，需求回暖，出货较前有所好转，且期螺上涨，原材料坚挺，致现货市场积极拉涨，然下周高温天气将抑制需求，而下旬资金压力亦或显现，后期市价续涨动力不足，预计下旬沙钢政策将小幅追涨。

【龙钢】

11日龙钢对西安地区出台调价信息，7月11日至7月15日抗震螺纹钢挂牌价格执行3110元/吨，较上单下调30元/吨，其中小螺纹加价调整为120元/吨、28-32mm螺纹加价180元/吨，高线挂牌价执行3100元/吨，较上单持平、盘螺挂牌价执行3200元/吨，较上单持平。此番调价政策一出，市场倒挂依然严重，多数贸易商出货仍低于出厂价，然下游跟进尚显不足，成交多受阻，且资源分布不均现象依然存在，部分小户几乎无线材和盘螺资源。综合考虑，龙钢每期统一公示的调价政策对市场的影响甚微，预计后市政策调整幅度仍较有限。

【三钢】

6日三钢出台新一旬价格政策：建材所有品种出厂价不变，6月26日至7月5日建材盘螺、螺纹结算价下调130元/吨，高线下调100元/吨。调整及补贴与上期一致，但螺纹钢倒挂幅度较上次明显放大达160-190元/吨，故补贴后其成本在3110元/吨，市场依旧倒挂30-60元/吨。此态势下，商家不愿继续向下调整，但成交持续乏力，无奈出货可小幅议价。9日厂内再限量，意欲让各经销商珍惜资源，共同维护闽光品牌，三大螺指导价3130元/吨，厂内库存个别量不大，利于稳定市场。但外围走势不佳，贸易商向上信心不足，但同时也表示，当前市价已跌致心里底线，继续下跌意愿弱，故市场上下两难，还将稳中调整运行为主。

【萍钢】

6日萍钢建材对华东（南昌）出厂价整体下调20元/吨，其中螺纹出厂价3060元/吨，高线出厂价3280元/吨，盘螺出厂价3380元/吨。因上一旬市价整体走低，为减少代理商亏损，钢厂内部商讨决定下调厂价。因贸易商还贷压力较大，本周初市场上的跌势再次呈现，钢厂对市价走低已表不满之意。不过在沙钢政策上调带动下，沪杭涨势比较明显，而省内也出现小幅反弹，且在期螺和原料等利好作用下，钢厂推涨厂价意愿比较强烈。综合考虑，预计下一旬厂价上调20左右。

四、重点市场预测

【上海市场】

本周上海市场微幅走高。预计下周延续窄幅上行。主要原因：当前市价仍处近几年新低水平，商家继续下调意愿弱，反之受一定利好刺激，上旬市价稳步抬升，侧面表明市场挺价意愿，又沙钢中旬如期走高厂价，进一步提振市场信心，且现货资源持续降量，多数商家库存维持低位，惜售待涨心理亦较强，下周钢价有望继续推高。另一方面，梅雨已过，但高温天气成常态，利空现货市场，终端需求难有效放量，故价上浮空间受限。

【广州市场】

本周广州市场价格稳中调整，预计下周延续此走势。当前市场一二三线资源价格差小甚至部分基本持平，而民营钢厂迫于成本不愿下调；需求面整体出货依旧偏淡，增加优惠也难走量，下游用户心态谨慎多随采随用，中间商抄底和炒作需求也尚未见入场；资金面虽月初银行信贷紧张局面稍有缓解，出于对后期市场不看好，商家操作主动出货且以款到发货为主；库存面由于淡季需求消化速度缓慢；外围期螺宽幅振荡指导意义不大，政策面虽利好提振，但供需僵持，市价上下两难。

【西安市场】

本周西安市场价格窄幅下调。多数主流下跌50-60左右，预计下周主流弱势延续。影响因素：1、需求：目前下游需求基本面较前期未出现改观，且本地阴雨天气频频，现货成交进一步受抑制。2、资源：由于同一货源进货渠道的差异，导致出厂价不同，主流价格被低出厂价货源拖累，价格持续走低。3、心态：市价屡屡创新低，商家心态较悲观，多数处于亏损销售状态。综合考虑，预计下周本地价格弱势延续，下跌幅度在10-20左右。

【成都市场】

雨势渐收，前期受梅雨压制的需求缓慢释放，成交稍有好转，但下游采购积极性不大，多为零星采购，难以推动行情好转，因此本周成都钢价稳中震荡运行，其中主流基本稳定，部分外省资源维持震荡。由于本地市价前期超跌较多，目前已处于较低水平，不少厂商亏损较为严重，基于此钢厂为减少损失纷纷转移战场，现本地部分资源到货量较少，规格短缺情况也有所增加，货少略有支撑，且市价已跌至底部，商家继续大幅下跌意愿减少，市价主流趋于稳定；然鉴于如今仍处高温多雨的淡季，需求短期难有好转，且市场资金依旧紧张，行情反弹难度较大，预计下周本地行情仍维持震荡运行。

【郑州市场】

本周郑州市场价格整体小涨20-30。目前市场库存偏低，市场资源缺货，小厂资源出货较好，商家惜售心态加强，市价快速拉涨。对于下周走势，目前市场库存偏低和资源不齐仍是支撑市价走强的主要原因，但淡季需求也对市价造成一定打压，市场多空纠结，商家心态谨慎，料下周稳中小涨，幅度10-20。

【唐山市场】

本周唐山一线资源主稳，货少规格价格有涨；小厂线螺多数走高20左右。由于唐钢检修，市场供应量不足，目前市场上小规格螺纹依旧紧缺，商家惜售心理显著，但本周实际成交情况表现一般，后半周已有暗降走货现象出现，但基于货少，且京津地区价格未调整，本地心态仍以观望为主；据悉下半月到货量将会增加，下周出货节奏或加快，若下游需求维持疲软姿态，预计价格或小幅松动。

五、下游产业

房地产市场：本周济南商品房限购全面放开，其新房和二手房不再有套数限制；从下周起南昌市除东湖、西湖、青山湖、青云谱四区继续限购外，其它区域全部放开限购。据中原地产统计，截至7月7日已有30家房企公布半年业绩预报，其中16家出现明显亏损或下降；据Wind统计，16家房企面临业绩下滑或亏损，其中有12家为中小型房企。截至6月底，今年全国保障性安居工程已开工530万套，基本建成280万套，分别达到年度目标任务的76%和58%，完成投资7200亿元。认为，上半年楼市低迷，房企业绩下滑，资金压力加大，尤其是中小型房企资金链紧绷，受此影响，今年前5个月，商品房新开工面积较去年同期严重下滑，并且触及近四年低位。在房地产下行压力下，下半年或出现取消限购潮，不过，能否扭转楼市颓势有待观察。虽然国家加快保障房建设进度，螺线等建材的需求在7月份仍将延续疲弱