核心提示：7月汇丰中国制造业PMI初值升至18个月最高，显示中国制造业持续回暖。4月来，政府稳增长，出台微刺激措施。汇丰制造业PMI的持续回升表明，经济回暖日渐明朗。中国7月汇丰制造业PMI初值52，创18个月新高，预期51.0，前值50.7。
【内容提要】
◆本周管材稳中有降，跌幅较窄，区域狭小
◆管市盈利模式老套，利润空间堪忧
◆本周管厂大厂依旧坚挺，小厂暗降
◆下周管材或将大体偏稳，局部回调
一、市场行情回顾
本周管材市场稳中有跌，降幅有限，无缝管波动较大，其中华东、华南、华北等均有下调，降幅约为50-100元/吨，部分市场商家反馈，无缝管市价依然没有到底，下半年后市行情堪忧，再跌已经定局。焊管由于受北方大厂坚挺影响，华东等地区均无过大下调，跟随管厂维持走货，互相观观望。不过在月底走货压力和资金问题凸显等背景下，仍然还是以下跌为主流趋势。计下周管材部分价格或将继续稳中下调。
二、盈利空间分析
国内无缝管市场均价从上周的3760元/吨降至3660元/吨，，累计降幅为10元/吨；国内国内管坯市场均价从上周的3210降至3190元/吨，累计跌幅为2元/吨，本周原料跌幅较小，管厂谨慎调价，跌幅较小。国内焊管市场均价上周的3320元/吨降至3300元/吨，累计跌幅为2元/吨；原料带钢均价从上周的3350元/吨跌到3320元/吨，累计跌幅3元/吨；而两者的盈利空间有所回升，而两者的盈利由25元/吨降到15元/吨，累计降幅约为10元。虽原料有所涨势，但影响甚微，部分区域依然保持跌势。
三、钢厂调价汇总与解析
本周管厂北方管厂下调甚微，南方管厂降幅显大。北方焊管厂基本没有跟随原料做出下调政策，主要还是因为管厂有意坚挺出厂价，保证利润空间；而且都在降低产量和开工率，极力减少现货资源。而南方的民营管厂特别是山东无缝管管厂继续暗降优惠，竞争无序不断扩大，抢占客户资源为主。多数本地管厂表示，在库存不减的情况下，只能降低市价，促进采购，回笼资金。预计下周管材市场大体趋稳，部分小降，降幅约为20元/吨。
四、下周趋势预判及操作建议
1.下周趋势预判
近期华东、华南受台风和高温双重影响，本地采购量降至冰点，市场交投氛围冷清；多数贸易商均选择观望，或者尽力消化库存，难有采货、备货的迹象呈现。不过对于北方大厂以及山东民营管厂来看，旨在严控库存，加快现货消化，尽量减少调价频率；多愿坚挺基价维稳出货。另外对于淡季月底来说，厂商均会面临两种困境。第一，资金压力凸显，资源“有价无市”，且难以带动资金和资源流通。第二，观望情绪重，心态比较消极，特别是在高温影响下，基本不对后市需求抱有希望。当然，国家对于第二季度也出台一些刺激政策，国内经济增速回升，各项数据也是非常有利于当前市价的坚挺，因此短期内回调力度会很小。管材研究小组预计，下周国内管材市价或将大体偏稳，部分小跌，降幅约为20元/吨。
2.操作建议淡季需求不济，建议大户加快资源消化节奏，减少采货，多选择观望；民营管厂严控库存，降低现货积压，适当降低开工率和出厂价，以资金流为首。