一、镍系：

1.镍铁

本周镍铁市场继续弱势，价格较上周波动甚微，在矿价坚挺小涨的情况下，虽维持正常生产但压力凸显。内蒙地区工厂备货动作已减少，其他地区工厂受印尼政策部分影响仍持续持续订购期货。高镍铁供应情况尚可，钢厂纷纷表示采购暂无明显压力。市场整体开工率不错，内蒙地区估计为70%，江苏地区估计为72%。

11月钢厂采购力度不大，意向减弱，特别是某些钢厂表示已备足11月份镍铁量。LEM镍最近表现低迷，目前价格LME镍结价为13950美元/公吨。

目前1.6-1.8%的低镍铁报价2650-2700元/吨跌50元/吨，4-6%的中镍铁出厂价为990-1010元/镍，10-15%的高镍矿出厂价为970-990元/镍。

最新的钢厂采购情况如下，太钢执行975元/镍采购价（现款到厂含税），较上月下调15元/镍；宝钢执行980元/镍采购价（现款到厂含税），较上月下调20元/镍；张家港浦项执行985-990元/镍（现款到厂含税）高镍铁的采购价格，价格小幅下调；青山执行990元/镍（到天津港现款含税）的价格，较上轮上调10元/镍，采购意向一般；西南不锈执行1020元/镍采购价（现款到厂含税），联众执行1010-1020元/镍采购价（现款到厂含税），小幅下探10元/镍；酒钢执行1015元/镍的价格（到承兑到厂含税）。

山东地区10-15%高镍铁出厂价为990-1000元/镍，高镍铁厂成交心态较淡，厂家基本在执行上月订单，在11月中旬之前应该可以将订单完成，所以本月订单还在观望过程中；低镍铁出厂价格在2680-2750元/吨之间，较之前下跌非常有限，青山低镍铁采购价是2800元/吨到厂含税，但是部分企业依然维持上个月2750元/吨的出厂价格。4-6%中镍铁价格在990-1010元/镍的出厂价，目前厂家订单价1010元/镍出厂居多，小部分在1000元/镍出厂，厂家表示较上月是小幅度下降，但整体订单情况尚可；内蒙地区10-15%高镍铁出厂价为960-980元/镍，选择供给青山和酒钢稍多，生产方面正常，据了解多少工厂采购天津港1.9%镍矿的心理价位是410-420元/吨，但是410元/吨成交几乎很难，基本在420元/吨的成交水平；江苏地区10-15%高镍铁出厂价为980-990元/镍，工厂对后市预期不乐观，但是工厂的心态变化很明显，不再惜售待涨。江苏地区工厂持续采购镍矿期货，在维持正常生产的情况下为印尼政策稍稍备货；辽宁地区10-15%高镍矿出厂价约为970-990元/镍，成交尚可，工厂供货心理稍强，南方钢厂表示采购压力不大。

高镍铁短期或弱势盘整，反弹难度加大。高价镍铁目前成交比较困难，镍铁供需关系发生了明显的转变，由供方坚挺上涨转变为买方有意压制。从各个厂家的报价情况来看，虽然价格部分工厂镍铁的价格阴跌，但多数工厂供货意向发生变化。特别是部分钢厂非常弱的实际采购计划，直接对高镍铁市场产生利空影响，特别是现在开工率尚可的情况下。所以后期利空居多，但是上文也提到了镍矿即将触底反弹，这种可能性较大。那么镍铁厂受到的支撑则较为明显，以980元/镍到厂含税价价位普遍。LME镍短期内在14000美元/公吨的弱势震荡，再次打击了不锈钢的价格。

2.镍矿：

本周镍矿市场弱势平稳，高镍矿现货价格持平，期货价格运费支撑小幅上涨。高镍矿市场看似会触底反弹，但短期内仍以市场清淡、成交不畅。本周LME镍市场整体以下行为主，拉平期间上涨空间，重回14000美元/公吨水平，市场信心再次受挫低落。

目前镍0.6-0.9%、铁50%计价的镍矿期货资源报价为CIF39-40美元/公吨，车板含税价在320-340元/吨之间；镍1.8%、铁15-20%的高镍矿期货报价为CIF43美元/公吨，涨1美元/公吨，天津港车板含税价为360-370元/吨，涨10元/吨；镍1.9%、铁15%的高镍矿期货报价为CIF51美元/公吨，涨1美元/公吨，天津港车板含税价为430-440元/吨,涨10元/吨。

高镍矿期货价格近似探底，目前1.9FOB报价34美元/公吨，印尼至天津港的镍矿海运费为17-17.5美元/公吨，而内蒙地区的工厂目前心理高镍矿成交价为52美元/公吨，车板含税价则为420元/吨（汽运费为90-100元/吨的前提）。而工厂的采购计划暂时不大，致使港口成交不畅。近两日高镍矿市场成交价差异稍大，1.9%资源在同一港口最大差距约为3美元/公吨。天津港1.9%期货镍矿成交价格有50美元/公吨、52美元/公吨，连云港1.9期货镍矿成交价格有49美元/公吨、50美元/公吨和51美元/公吨。后市预期或小幅反弹。

京唐本周到港较少，库存增加明显至280万吨，成交受阻。连云港到港较多，库存也有所增加至360万吨。据统计，连云港近期到港资源多以工厂订购的期货资源为主，约占80%，而流通与市场上的贸易矿非常少。

低镍高铁矿情况与上周相近，期货、现货纷纷坚挺试探上扬。据市场了解，京唐港铁50%的资源报价高达350-360元/吨，不过成交不多。期货同样受到提振，部分矿商铁50%的菲律宾资源其CIF（日照港）的报价为42-43美元/公吨，明显高出市场主流报价，成交稍有阻力。近期市场询盘稍显活跃，市场资源较为充足。矿商看涨心态较浓，认为后期价格上涨成必然趋势，但上涨幅度不大，约为10-20元/吨左右。

运费：近期运输镍矿船只仍稍显紧张，运费小幅上涨。菲律宾至日照的运费约为14.5美元/公吨，印尼至天津的运费为17.5美元/公吨，上涨0.5美元/公吨。

高镍矿目前市场受运费过高、上涨过快而显得成交困难，工厂实际采购意向不明显，后期市场弱势维稳。LME镍短期内急速回落，后市仍看空居多。但是下行空间已经非常有限，印尼高镍矿市场近2个月保持弱势维稳，价格或很接近谷底。6、7月份国内市场行情低迷，致使了印尼矿主减少了1.8%品位镍矿的出口。目前市场再次不振，1.9%品位的镍矿价格已经难有下调空间。从国内部分矿商的态度也能反映出，近期镍矿似有反弹迹象。天津某矿商反映，自家2.0%品位的镍矿低于62美元/公吨的价格基本不能成交。印尼禁矿的政策在2014年被执行的可能性加大，那么在长达4-6月的禁矿期间，国内现货将获得明显的需求支撑。低镍高铁矿比较简单，菲律宾雨季的影响近期以来都是决定其市场走势的重要因素，价格继续上涨是大概率事件。

库存方面：8日镍矿库存约为2200万吨，比上周增加35万吨。天津港600万吨增加10万吨，连云港360万吨增加20万吨，日照港150万吨持平，岚山港225万吨持平，京唐港280万吨增加5万吨，营口港205万吨持平，曹妃甸105万吨持平。

3.电解镍：

本周每日LME镍行情明细及国内现货行情如下表所示：

（注：现货报价为每日10:30报价）

本周LME镍走势下滑明显，一周累计大幅下跌630元/镍，但其库存量仍“保持强势”,累计增加1914公吨至240048公吨，再创历史新高。受国际消息面利空及美元指数走强影响，再因镍金属的高产量与低需求之间的矛盾，LME镍在大涨后出现大幅跳水情况，重新跌回14000美元/公吨水平以内，市场信心备受打击。国内镍价瞬间在100000水平线失收。

7日LME场内镍14000美元/公吨跌110美元/公吨；结算价13950美元/公吨跌340美元/公吨；伦镍电3收14040美元/公吨跌100美元/公吨；库存240408公吨558公吨。

本周金川集团分别作出2次调价,7日金川公司下调电解镍（大板）出厂价至98000元/吨，桶装小块下调至99200元/吨，下调幅度2100元/吨；8日金川公司下调电解镍（大板）出厂价至97500元/吨，桶装小块下调至98700元/吨，下调幅度500元/吨。本周累计下调2600元/吨。

二、铬系：

1.汇率

8日美元汇率：兑人民币6.0909，周环比降0.06%；兑兰特10.2897，周环比涨2.38%；兑里拉2.0356，周环比涨1.90%；兑卢比62.860，周环比涨1.01%；兑坚戈154.775，周环比降0.05%。

2.铬矿

本周国内铬矿资源的价格基本以稳定为主，收到钢厂采购价格的影响，国内铬矿采购商家表现出较为明显的谨慎态度，而供应商方面在报价方面也逐渐趋稳，成交价格显现弱稳的态势。期货资源价格方面，暂时还是以坚挺为主，成交较淡。目前市场需求依然存在，供需双方在价格上的博弈较为明显，只要双方价格达成一致，成交数量还是较为可观的。目前国内南非40%块矿报价37-38元/吨度，土耳其46-49%粉矿报价45-48元/吨度，土耳其42%块矿报价49-51元/吨度，南非42%粉矿报价27-29元/吨度。买卖双方以达成成交为主，成交价格呈现弱稳态势。期货方面，钢厂采购价格的出台，本周对国际市场报价还未造成影响，目前土耳其42%块矿报价280-290美元/吨，伊朗42%块矿报价265-270美元/吨，南非42%南非粉矿报价150-160美元/吨，南非44%粉矿报价180-190美元/吨。

钢厂采购价格出台后，铁厂铁厂为了节约成本对于铬矿的采购价格变得极为谨慎。虽然在冬储备货期间的需求还依然存在，但是在成交价格的协商当中，铁厂受到铬铁的价格的影响，也不敢贸然的采购，定价权力逐渐向着买方偏移，供货商小额伏的妥协现象逐渐显现，但是个人认为这仅能是前期高昂报价的理性回调，并非真正意义上的价格下调。因为以目前市场的铬铁价格与去年同价位时期的铬矿价格相比，铬矿的价格明显要高出很多，尤其是块矿资源。据国内供货商表示，本周主流块的成交有了明显增加的趋势，而前期一直处于紧张的南非44%粉资源也有了明显增加。这可能是因为不少企业在前期同时看好44%矿资源市场，而导致的集中到港。但是由于南非的铬铁复产，优质的粉矿资源依然偏少，因此在价格上可能不会如商家预期可以高涨，但也不会下跌。

下周国内铬矿资源的价格将继续以弱稳为主，采购的需求还将延续。期货铬矿资源的价格变化将直接左右国内铬矿商家的成交价格变化。以目前的国内市场形势来看，外商小幅的价格下调妥协的可能较高，但下调的幅度较少，速度也会较慢。因此在短期内不会有大起大落之势出现。

8日铬矿港口库存255.6万吨周环比增2.5万吨，其中天津港57.0万吨增1.4万吨，连云港127.4万吨增0.6万吨，上海港28.7万吨增0.2万吨。

3.高碳铬铁

本周国内铬铁市场合金的价格随着钢厂的采购价出台而逐渐调整，市场的价格出现了一定幅度的下调。南北市场的价格差异逐渐拉开，但仍维持在200元/基吨的价格差异之内。期货资源方面，由于国内近期的需求有所增加，因此价格处于高位，目前仅钢厂采购能够拿到具有优势的期货资源铬铁，市场贸易商所采购的铬铁资源价格与国产铬铁相比，并没有优势可言。目前国内市场报价在6800-6950元/基吨，期货资源的报价在84-86美元/磅铬，折合人民币价格在6820-6970元/基吨，已经贴近国内市场价格甚至部分地区存在明显倒挂现象。

本周国内铬系资源价格的趋弱运行，尤其北方市场的价格的调整幅度较为明显。南方市场由于宝钢的双月定价出台，供货商也基本明确了后期市场的价格以稳定为主，出货情况有了明显的改善，市场的成交也稍显活跃。本周中小型的钢厂采购也随着大型钢厂的采购价格陆续出台，价格基本以宝钢、太钢以及酒钢的采购价格为依据。本周张浦的采购价格与上周相比有了小额度的上调，据钢厂表示其目的是为了储备后期的生产资源，当月采购数量已经充足。但不少供货商表示，虽然近期铬铁资源的供货数量有明显增加，但是张浦的采购价格与宝钢持平的话，收货难度多少会有些许增加。北方市场的产能扩张情况还在增加，本周明拓、忆力等企业先后表示后期将在市场逐渐投放产量，这意味着北方市场的竞争力还将继续增加，而对于钢厂而言采购的选择在逐渐增多，定价的优势也会越来越明显。

下周铬系资源的价格将会逐渐稳定，钢厂价格明确后，市场的成交将会有所增加，南北市场均会以跑量回笼资金为主。短时间内铬系市场的采购价格不会有明显的变化，钢厂采购价格的出台除了明确了铁厂对于铬铁的销售价格外，还基本让铁厂明确了对于铬矿资源的价格。

4.中低微碳铬铁

本周中低微碳铬铁市场整体维持稳定运行，厂家接单基本落下帷幕，目前也开始以执行订单为主；而市场尚有零星贸易成交，成交情况一般。

现市场主流出厂含税中铬FeCr55C200报价11600~11900元/实吨，低铬FeCr55C25报价11900~12300元/实吨，微铬FeCr55C10报价12000~12400元/实吨，微铬FeCr55C6报价12300~12600元/实吨，硅铬合金7800~8000元/吨。

随着大型钢厂高铬采购价格和数量陆续确定，铬系上游铬矿和高铬价格水平也渐渐定格；硅铬合金在原料成本基本明朗的背景下，目前的关注重心也开始重新回到基本面供需上来，而据相关市场人士表示，目前硅铬合金出货压力比较大，价格持稳压力也在不断增大，目前硅铬合金实际处于一种弱稳的态势运行。

据市场中低微碳铬铁商家表示，本月厂家接单情况整体表现尚可，部分地区价格略有小幅让步，目前厂家已基本以执行订单为主，现对外出厂报价趋于稳定；而市场贸易商则表示，本月无论从价格还是成交，情况都不如人意，市场需求还有继续萎缩的迹象，对后市的担忧情绪也在增加。

预计短期（月中旬）市场将会进入到相对稳定的“和平”期，价格的下一次波动将静候月底南方枯水期的到来和下游招标采购的启动。