原油持续暴跌依旧对锌价产生不利影响，本周两市锌价重心继续下移，伦锌最低触及2107美元/吨，创6月以来的新低，周跌幅达到2.38%。国内市场，外盘拖累，中国宏观数据不佳，加上淡季需求疲弱，现锌大幅受挫，反弹乏力，沪期锌主力合约一度跌破1.6万。现锌市场，锌价持续下跌，市场悲观情绪重，打击冶炼厂和持货商出货积极性，略有惜售情绪，部分贸易商逢低投机性买货，终端企业逢低采购积极性好于上周，市场成交偏清淡。多重不利，锌价持续下跌，但2014年1-10月全球锌市场供应短缺27.7万吨，全球性短缺对锌价有一定的支撑，下跌空间或有限。

三、现货行情

      1．锌精矿市场

　　图2：锌精矿行情走势图

      周一，国内锌精矿（50%、含税）价格小幅上扬，随后接连下滑，至周五云南、湖南、甘肃及广西地区锌精矿价格每吨较上周下调270元，报在 9910-10110元/吨附近。下游冶炼厂和市场贸易商逢低吸纳，采购明显增多，而矿产商出货意愿不浓，价低惜售，总体来说，周内市场成交情况尚可。国家统计局最新数据显示，2014年11月我国锌精矿产量48.45万吨，环比增长0.7%，锌矿加工费攀高刺激冶炼厂采购，矿企采矿增多。另外，近日国务院批准的《2015年关税实施方案》中锌矿砂及其精矿维持30%出口税率不变，较高税率在一定程度上限制了国内锌矿的出口。而我国从秘鲁进口的锌矿砂量后期或下降，因秘鲁矿业投资形势严峻，今年1至10月秘矿业投资同比下降7.2%。

      2．冶炼厂动态

　　表1：国内交割品牌锌动态汇总

      3．市场行情

　　表2：现货价格（单位：元/吨）

      （1）现货市场

      宏观数据不佳，市场信心不稳，本周锌价依旧持续上周的疲弱局面，甚至更弱于上周，从周一开始持续下跌，锌价大幅受挫，沪期锌日跌幅一度达到 2.51%。截至周五上海地区0#锌报价在16380-16480元/吨，较上周五下跌幅度在250元/吨，上海地区豫光16430，双燕16450；南储麒麟16200；天津紫金16650元/吨。现锌市场，锌价大幅下跌，持货商略有惜售情绪，升水逐渐扩大，一度重新达到了300元/吨之上，部分贸易商投机接货，终端逢低按需采购，整体市场成交较清淡。

      （2）废旧市场

　　表3：破碎锌走势表（单位：元/吨）

      本周内外盘期锌双双下跌，佛山破碎锌（84-86%）价格较上周下调200至1.28万元/吨。市场需求依然疲软，下游锌合金厂生产状况不佳，且行情不好，资金回流慢，企业多按需采购原料，对破碎锌需求量不大。不过部分锌合金厂逢低补库，采购量多于上周。持货商方面，破碎锌价格接连下跌，商家出货积极性受到打击，多持货观望，出货量不多，市场货源稀少。因下游需求差，贸易商交易破碎锌量少，企业利润下降，致使部分商家离市，转向其他金属贸易。目前国内经济下滑压力大，料近期破碎锌市场难有大的表现。

      4．下游行情

      （1）镀锌市场

      本周涂镀市场延续下滑态势，价格大体稳中偏弱。具体来看，华北受低温以及需求低迷不堪影响，市场资源走弱20-50，而岳洋钢厂价大幅下跌，首钢、河北钢铁等主导钢厂的期货价也以弱调为主；华东局部松动，主流城市上海稀落下调，而博兴地区跌势凶猛，本周资源到货量大，然销量上行费力，加之需求实难改观，价格下滑加快，彩涂资源跌幅高达100，市场倒挂严重，部分贸易商亏损已达百元/吨，在此环境下，商家唏嘘不断，向钢厂订货也极其谨慎；而华南阴跌明显，其中彩涂资源价下调 10-50不等，当前市场价格较为混乱，企业均根据自身情况采取不同销售策略；部分镀锌因钢厂到货慢持续偏紧，但对市价却难以形成支撑，商家依旧遵循薄利多销、回笼资金的原则。

      （2）氧化锌及锌灰、锌渣

　　表4：氧化锌及锌灰、锌渣价格变化（单位：元/吨）

      （3）锌合金

      截至周五上海锌合金3#价格报在17230-17430元/吨，5#报价在17530-17730元/吨，浙江地区锌合金3#价格报在 17190-17390元/吨，5#报价在17390-17790元/吨，本周锌合金价格跟随锌价大幅下跌在270元/吨，市场交投方面，价格大幅下跌和需求淡季影响，市场观望情绪浓，采购不多，本周锌合金市场整体较上周变化不大。

      四、后市预测

      近期中国制造及房市数据普遍不佳，加之原油等周边市场普跌拖累，一定程度打压金属市场，令锌价近期走势偏空。不过较弱的经济数据或造就新宽松政策推出机会。且全球性供应短缺仍使得锌价长线走势看好。随着本周利空被集中释放后，料下周空头回补或给两市锌价带来反弹机会。伦锌看2100-2200美元，沪锌1.6-1.67万之间。操作上维持逢低买入策略。