概述：锰矿二月份外盘价格下调，期货市场走跌。临近年关，锰矿现货市场不仅受港口库存和下游锰合金企业需求的压力，还面临回笼资金的压力。在外盘价格下调的情况下，释放出现货市场也将走跌的信号。
锰矿外盘
截至本周，国外各大矿山二月份对华锰矿装船价格基本出台，从二月份外盘报价来看，价格基本都有下调。据消息称，国外矿山与国内锰矿进口贸易商经过商议之后最终敲定价格。这也与国内目前现货价格走弱的锰矿市场相平衡。外盘价格下调，锰矿成本价格也因此降低。
表一 二月份锰矿即期外盘报价
此次锰矿外盘价格下调，是2015年第一次价格下调。锰矿调整幅度从0.1-0.3美元/吨度不等。根据数据统计，BHP锰矿外盘报价在2014年的四、五月分别作了下调，在九月份南非矿外盘价格有所回升。同2014年二月相比，BHP澳块Mn45.5%由5.45美元/吨度下调至今年二月4.25美元/吨度，同比下降19%，澳籽Mn48-50同比下降21.9%，南非矿同比下降20.9%。
图一 BHP锰矿外盘报价汇总
数据来源：我的钢铁网
但锰矿贸易商对锰矿外盘价格下调似乎表现一般，并没有因此感到兴奋。外盘价格下调究竟是利好还是利空呢？先看一下成本价格变化，如BHP澳块Mn45.5%二月份下调0.28美元/吨度，按当前汇率换算成人命币即进口锰矿贸易商的成本降低1.74元/吨度左右。对于锰矿，每吨度价格下调1.74元，即相当于贸易商每进口1万吨BHP的Mn45.5%澳块可节约成本79.17万。从此数据中可以看出，外盘价格下调带来的影响非同一般。
而这并未给锰矿贸易商带来激动，相反，贸易商们显得有些压力。因为实际上锰矿的现货价格并不会保持不变，从目前情况来看，锰矿市场处于疲软运行的状态，受市场的影响，锰矿现货价格也将难以坚挺，后期将出现下跌趋势。对于那些还有锰矿现货的贸易商，高成本货源如若一直未出留有库存，而现货价格又面临下调价格，无疑这些贸易商将面临亏损。有此方面来看，锰矿市场的压力将会更大。
二、锰矿现货
根据海关数据统计，2014年1-12月锰矿进口总量1623.39万吨吨，其中澳矿517.59万吨，占进口总量31.88%，南非矿576.65万吨，占比35.52%。2013年全年锰矿进口总量1662.97万吨，2014年全年锰矿进口总量较13年下降2.38%。
图二 2014年锰矿分国别进口总量占比
数据来源：我的钢铁网
从2014进口数据来看，2014年锰矿进口量保持在130万吨/月左右，其中澳矿和南非矿仍是主要进口锰矿。非主流锰矿方面，马来锰矿每月进口量保持在7-10万吨，但在10月份马来锰矿进口量仅为2万吨左右，这可能与马来政府之前出台的相关环保政策有关，而12月马来锰矿进口量5577.68吨，全年最低，这可能与马来锰矿港口库存居高不下，受库存压力马来锰矿贸易商理性选择进口有关。
图三 锰矿进口量统计图
数据来源：我的钢铁网
国内锰矿港口库存方面，锰矿港口库存压力一直较大，锰矿港口库存近来保持在340万吨左右，其中天津港197万吨，钦州港97万吨，库存居高不下，给锰矿贸易商带来的压力也相当大。每个星期对锰矿库存数据进行更新统计，受下游锰合金企业开工影响，锰矿采购询盘较少，尤其是南方市场更为冷清，锰矿的需求较弱。加之临近年底，锰矿商面临资金压力问题，为回笼资金锰矿商显得尤为疲惫。种种压力之下，预示着锰矿价格将继续走弱。
图四 锰矿港口现货库存统计图
数据来源：我的钢铁网
供需矛盾凸显，库存压力不减，锰矿港口价格也一直走弱，取北方天津港和南方钦州港Mn46%澳块价格进行监测，从2014年初北方价格从39.5元/吨度跌至现今34.2元/吨度，同比下降13.4%，南方由14年初39.5元/吨度下降至今32.5元/吨度，同比下降17.7%，锰矿市场疲软，锰矿贸易商更觉无利可图。而本月最新出台的锰矿期货价格下调，预示着接下来锰矿的港口价格降继续走弱。
图五 澳块Mn46%港口现货价格监测
数据来源：我的钢铁网
下游市场
锰矿下游锰合金市场依旧处于弱势，受钢厂招标价格的节节打压，锰合金价格节节走低。硅锰合金1月河钢招标采购价格6100元/吨，较上月下降160元/吨，南方沙钢1月招标价格6250元/吨，较上月下调130元/吨。在价格走低的同时，硅锰合金南北价格差异明显。从开工上来看，也可以较为明显看出北方以宁夏、内蒙为主的城市开工比南方以湖南、贵州、广西为主的城市开工率明显要高。表现在对锰矿的需求上，北方的需求较南方要更加稳定。对刚出炉的锰矿外盘报价，终端钢厂将继续对锰合金企业价格进行打压，因此锰矿现货价格也必将走跌。但南北锰合金企业的下滑程度会有所差异，而锰矿现货市场的南北价格也将有所差别。
图六 南北硅锰招标价格对比
数据来源：我的钢铁网
总结：综上所述，锰矿市场外盘价格的下调，锰矿成本降低的同时，现货价格也将面临继续走弱的趋势。南北市场受下游合金企业开工影响，需求差距将继续存在，南北锰矿市场也将存在一定的差距。