*PB粉-超特粉价差以日照港基准;

*内外矿价差以唐山到厂价格为基准的干吨度价差。

自上周铁矿价格有所企稳后，本周铁矿石价格继续回暖，钢厂因成材端成交转好之后，刺激了部分钢企对原料端的采购需求，因而本周港口现货成交较好；目前钢厂铁矿石绝对库存仍然不低，整体库存水平仍处于16、17年同期之上，但钢厂整体烧结日耗仍未完全恢复，因而库存消费比仍然偏高，预计后期钢厂补库量不会太大，需求端持续放量情况，较难出现；本周盘面大涨后，现货并未跟上盘面节奏，钢厂对大涨的接受程度并不高。

①华东市场

上周山东区域进口矿现货市场震荡上行，市场成交活跃。截止发稿前，Mysteel62%进口矿港口现货价格指数473元/湿吨，周环比涨18元/湿吨。本周钢厂采购情绪整体较上周转好。据笔者了解，本周钢厂因成材成交转好之后，刺激了钢企采购需求，从成交品种来看，MNP粉资源仍然是市场首选，钢厂利润修复后，对于高品澳粉需求表现强势；此外，本周金布巴粉成交转好，除去部分钢厂刚性补库外，贸易商用金布巴做为基差套利也促使金布巴粉价格好转，主要原因山东港口62%高品澳粉供应紧缺，但是大幅拉涨后，钢厂接受程度不高，现货涨幅未跟上盘面，导致出现了基差套利机会，后期市场下跌的时候，相对于铁矿09合约现货抗跌性强，就会存在基差收缩从而贸易商获利离场。整体来看，钢厂经过采购之后，库存小幅增加，市场价格大幅拉涨之后，钢厂追高情绪不高，采购情绪放缓，叠加山东港口整体高品矿供应未出现明显缩量，故下周市场或将震荡趋弱。

②华北市场

本周华北区域铁矿石价格较上周有所上涨，成交量大幅上升，其中曹妃甸港中高品粉上涨12元/吨，块矿价格上涨9元/吨，混合粉、超特粉价格上涨5元/吨。华北区域钢厂本周采购积极性较高，采购量较上周增加，据不完全统计，样本内钢厂有95%的钢厂进行了采购，采购量较上周增加11.6万吨，采购品种以主流用矿为主，PB粉、金步巴粉、混合粉询盘稍有增加，纽曼粉、卡粉询盘减少。由于唐山地区从本周一开始烧结限产至20日，在港口资源充足的情况下导致钢厂前期补库不积极，周初调研样本内钢厂库存较上周减少30.5万吨，烧结日耗下降至33.55万吨。但本周随着价格企稳反弹，近3个交易日钢厂采购心态转好，交投活跃，采购量逐步上升。另据Mysteel调研了解，唐山两港PB粉可提货贸易资源虽较有好转，但PB粉现货贸易商低价出货意愿不高，意向成交价格与钢厂出现分歧，促使钢厂及部分有需求的贸易商将目光转向预售资源。

港口库存方面，曹妃甸港库存下降80万吨，主要由于上周末到港量较少引起，后期到港情况良好，库存预计下周小幅上升。此外，自2018年5月1日起，将制造业等行业增值税税率从17%降至16%，目前已有进口矿贸易商对五月提货的订单按照16%纳税。据此情况，Mysteel调研相关钢厂及贸易商，其普遍反映更倾向于17%税点的开票。对于能开具17%税点的贸易商持有的资源更具有倾向性。

③南方市场

本周沿江地区市场整体成交一般，成交价格小幅上涨。有贸易商表示周初钢厂询盘情况较好，但周中以后价格上涨10-15元/吨，再叠加临近周末，钢厂询盘积极性有所下降。也有钢厂表示即使部分钢厂前期库存较低，但经过上周以及本周周初的采购，目前大部分港产的库存都应该是没有问题的。经过本周调研了解到，沿江地区大部分钢厂的库存都在20天以上，再加上近期随着天气好转，长江航道正常通航时间较之前有所增加，资源进江情况好转，大大缓解了钢厂对于现货采购的压力，近期钢厂主要是将前期采购的现货以及已经到港的期货资源运回厂内，所以港口疏港有较大幅度的增加。但值得注意的是，目前江内巴西和低品资源缺少的情况还是没有缓解，据了解短时间内进江的巴西资源较少，预计巴西和低品资源紧张的情况还将持续一段时间。

二、主要基本面数据变化

*钢厂库存和矿山产能利用率两周更新一次数据

1.供应板块

本期澳洲发货量小幅增加，发往中国量变化不大，力拓和BHP均有不同程度检修，但对整体发货量影响不太明显，分矿山看，近期力拓发货量有所起色，发货水平来到去年同期水平之上，BHP基本按去年节奏发货，本期FMG发货量虽有减少，但仍处于偏高位置，分品种看，高品粉矿和块矿小增，中低品粉矿变化幅度不大，超特粉发货量上升至近两年高位水平，本周力拓泊位检修增多，预计澳洲发货量将会出现下降。

     4月份，高品粉矿同比增加424.7万吨，环比增加110.6万吨；块矿资源同比增加181万吨，环比增加212万吨；中低品粉，同比增加139万吨，环比增加402万吨。（四月份更新至15日，剩余天数按日均折算；高品粉矿：PB粉、纽曼粉、金步巴粉、麦克粉；块矿：PB块、纽曼块；中低品粉矿：混合粉、超特、杨迪粉）

    4.15-4.29日澳洲高品粉矿预计到港，周平均环比增加6.4万吨；块矿减少17.1万吨；中低品粉矿减少57.3万吨。巴西卡粉4月份同比小幅增加，同比增加近100万吨。一季度，巴西因为季节性暴雨、英美资源矿山停发等原因，发货量增量不及预期，预计二季度发货量将会有所改善；

2. 库存板块

本周统计全国45个港口铁矿石库存为15983.18，较上周五数据降59.79，较去年同期增2848.18（单位：万吨）。具体来看，华东地区港口因疏港放量，库存出现小幅下滑，但同时近期抵港集中，压港情况仍有小幅增加；华北地区疏港总量相对平稳，但库存出现小幅下降；沿江地区压港情况出现小幅缓解，库存总量基本持平。

分品种看，本周港口高品库存环比上周上升2.5%，中低品粉可粗环比下降1.48%，块矿下降比较明显，环比下降4.0%。（高品粉矿：PB粉、纽曼粉、金步巴粉、麦克粉；块矿：PB块、纽曼块，巴西块、罗伊山块；中低品粉矿：混合粉、超特、杨迪粉、西部粉）

3. 需求板块

疏港方面，本周五统计日均疏港总量为277.06，上周五为271.81，环比变化不大，华东地区港口因钢厂采购情绪有转好，成交较上周增加，疏港放量，华北地区疏港总量相对平稳。

本周调研247家钢厂高炉开工率78.86%环比降0.81%，同比降11.50%；高炉炼铁产能利用率78.25%增0.32%，同比降7.26%，钢厂盈利率92.31%持平，日均铁水产量218.81万吨增0.91万吨，同比降20.31万吨。下周预计5座高炉复产，6座高炉检修，净减日均铁水产能0.45万吨，本周复产集中在河北与内陆地区，但东北与徐州地区检修情况增加，因此全国高炉开工率整体呈现下降趋势。下周新疆地区检修计划增加，预计开工率将小幅下降。

本周统计64家样本钢厂库存消费比为33.8，较上次统计增加1.97；烧结矿中平均使用进口矿配比91.30%，环比上次调研增加0.8%，同比去年增加3.42%；钢厂不含税平均铁水成本1995元/吨，较上次降低30元/吨。烧结粉矿库存2006.06万吨，较上次调研增加133.07万吨，同比去年增加19.20%，烧结粉矿日耗59.28，较上次增加0.52，同比去年减少15.7%。邯邢区域部分钢厂期货采购造成库存上涨较多，烧结有所恢复，其他区域钢厂均有少量补库，唐山由于限产原因，造成烧结粉日耗下降。

综合以上各方面，二季度供应压力逐渐增加，巴西发货量料会逐渐回升，而需求端，因环保政策干扰强，钢厂高炉需求短期内提升空间不大，钢厂持续性需求存在疑问，且目前钢厂铁矿石绝对库存不低，日耗尚未完全恢复，下周钢厂补库或难以放量，而供需两弱可能会压制铁矿石上涨幅度，因而预计下周铁矿价格震荡偏弱运行。