一、概述

本周镍矿市场走势平稳，价格基本持平，但成交不畅。菲律宾、印尼因特殊原因出货量减少，导致国内海运市场逐渐冷却。国内镍矿市场心态看涨为主，但态度稍显谨慎，贸易商囤货意向小于工厂。镍铁市场虽然没有按预期上涨，但环保、减产、低价等因素决定高铁镍价格止跌，部分地区高镍铁价格小幅上探。

二、镍矿

因近期运费小幅下滑，跌幅1美元/公吨，影响外盘价格。目前镍0.6-0.9%、铁50%计价的镍矿期货资源报价为CIF41-42美元/公吨，车板含税价在330-350元/吨；镍1.8%、铁15-20%的高镍矿期货报价为CIF45-46美元/公吨，天津港车板含税价为370-380元/吨；镍1.9%、铁15%的高镍矿期货报价为CIF53-54美元/公吨，天津港车板含税价为430-440元/吨。

低镍矿市场本周较稳，价格方面有很不明显的阴跌。据贸易商介绍，虽然目前菲律宾出货困难，新到港口资源几乎可以忽略不计，按理说港口现货价格理应上涨。但是港口过多的低镍高铁矿资源，抑制价格上涨走势，同时也受到钢厂采购不强的压力，部分资源以积极成交为主。

高镍矿市场以稳为主，之前提到海运费小幅下调，不过基本处于有价无市的状态，港口现货资源报价无奈平稳，成交情况更是受到工厂减产、镍铁价格低迷的利空影响，成交明显不畅。高镍矿市场预期以看涨为主，印尼2014年1月将执行的禁止原矿出口政策给予很大的心理支撑，但是目前仍是博弈的阶段，上涨稍有难度。目前资源报盘明显减少，特别是外盘高镍矿，现货资源成交不畅。镍矿市场稍显冷清，市场处于观望状态。

运费：目前菲律宾至日照的运费为15美元/公吨，印尼至天津的运费为18美元/公吨。印尼政策一旦执行，船运市场必将受打击，将往其他产品市场转移。国内镍矿船只逐渐增多，最糟糕的是镍矿进口情况非常糟糕，虽然现在仍有报价，但成交却寥寥无几。静观印尼政策。

库存：27日镍矿库存2420万吨同口径减5万吨，菲律宾935万吨减20万吨，印尼1485万吨增15万吨。天津港约700万吨增20万吨，连云港约470万吨减10万吨。

二、镍铁

本周镍铁市场稳中求涨，厂家心态稍受支撑，特别是在力度较大的环保政策监控下，镍铁价格上涨已经出现上涨苗头。考虑到春节将至，加上环保政策长期执行，致使镍铁产量减少而且厂家供应意向减弱，部分钢厂出现采购压力。部分采购价格小幅上涨。

目前1.6-1.8%的低镍铁报价2600-2650元/吨，下调10元/吨；4-6%的中镍铁出厂报价为970-980元/镍；10-15%的高镍矿出厂报价为950-970元/镍，上涨10元/镍。

低镍铁目前处于产量和价格双重下跌的一个态势，市场上主流报价为2600元/吨，较上月均价下跌50元/吨。此番低镍铁与中高镍铁价格相背而走，主要是受到下游需求的影响。

日前无锡市场201/2B卷板12月份以来钢厂报价从10200元/吨降到9800元/吨，累计降幅达400元/吨，钢厂普遍方面表示200系不锈钢的市场行情较为低迷，1月份订单减少。山东某钢厂表示由于1月份200系不锈钢的订单减少，因此本月暂停采购，而在此前低镍铁平均每月用量在1万吨左右。不锈钢需求的萎缩直接对低镍铁的价格造成冲击。

而在价格走低的情况下，市场上低镍铁的产量也在减少。山东地区作为低镍铁的主产区，不符合环评的高炉镍铁工厂被限产、停产，这其中也波及到低镍铁厂家。有工厂表示预计减产在一半左右，因为已经停了一台高炉。

有工厂表示由于目前低镍铁市场上较为紧缺，考虑到低镍铁工厂数量、产量有限，因此看好年后市场，认为会有一波较为大的涨幅。笔者认为，在镍铁行情低迷的情况下，下游需求会比供给层面对价格更具有决定意义，因此后市如何，还得看200系不锈钢的来年走势。

高镍铁市场目前接触了继续下跌的危险警报，部分钢厂的采购价格出现上调。市场镍铁供应量稍显紧平衡，钢厂采购稍显压力。从这方面考虑，镍铁后期将试探上调，起码不会出现阴跌。

多数钢厂1月份采购情况是以平盘为主，一是因为钢厂采购力度不强，影响市场信心；二是因为市场镍供应量虽然稍显紧缺，但基本能满足钢厂的需求。三是因为LME镍价格上涨趋势不足够带动镍铁上涨。

工厂表示目前执行工厂零库存生产，逐渐改善镍铁产能过剩的局面，特别是环保政策出台后，很多工厂生产受限，市场镍铁量释放力度减弱。内蒙地区开工率下滑明显，辽宁、江苏地区开工正常，不过后期面临寒冷冬季和春节的影响，后期产量将有所减少。

三、电解镍

LME镍近期表现强势不足，但仍保持上涨趋势，印尼政策对其影响暂时支撑较多。但实际需求仍未好转，库存再次攀高，预计下周LME镍库存继续上涨。

意大利和西班牙公债较可比德债利差周四降至2011年中来最低，此前两国公布的制造业调查胜预期。尽管欧元区整体制造业采购经理人指数(PMI)符合路透调查的预估结果，显示制造业以两年半最快速度成长，但西班牙和意大利的数据有惊喜。

因全球制造业数据好坏不一，亚洲PMI数据表现较差，国内现货市场，镍价有所下调，市场成交较清淡，中国最新的一组经济数据显示制造业前景并不如市场所预期的那样积极，使得市场忧虑情绪升温。

LME镍再次跌至14000以内水平，整体需求面仍然没有好转，反而库存一涨再涨。国际消息面给予的支撑一显得力量不足，供应过剩任天仍然明显。

受LME镍弱势回调、国内需求不振影响，本周金川集团下调镍价格。2日金川公司调整电解镍（大板）出厂价至96200元/吨，桶装小块上调至97400元/吨，下调幅度700元/吨。

后期市场将以稳为主，钢厂采购力度稍微下降，价格平盘居多、小幅上涨，使部分厂家看到上涨的希望。现在镍铁生产状况较之前有所下降，特别是内蒙地区是环保政策下的重灾区，直接影响青山集团的采购情况。镍板较之前有所上涨，致使钢厂采购镍铁意向稍稍增加，也是部分钢厂表述镍铁供应稍紧的原因。镍矿市场短期内答幅上涨困难犹存，预计会试探小幅上扬。