【硅锰】综合来看，目前厂家库存表现不一，不少厂家仍为钢招留量，低价可销售流通资源南方偏紧，北方尚可，贸易商手中留货不多，暂无大量囤货之举，钢厂库存分化，此轮钢厂采购偏缓，库存略有紧张，叠加运输问题，目前加紧定价中，而交割库内则仍无太多现货，仅中储新港与塘沽共有400张仓单，其余仓库及厂库均无仓单，有效预报1600张仓单，而从交割库来看，北方交割库成交仍较低，按出厂现货价格送到库内成本在6100上下，但交割利润与卖现货利润趋同，厂家交货意愿不高。从厂家心态来看，北方厂家仍愿意接单，但低价销售意愿不高，而南方厂家则略有惜售，由于部分南方厂家成本明显高于北方企业，所以在用完本月电费后，就拟定进入关停，后期供应呈现缩减趋势，也是其他中大型厂家不愿低价销售的主因，短期市场成交尚可，硅锰下行空间较小，个别地区仍存在小幅上冲可能。

【硅铁】本周硅铁市场小幅震荡，厂家报价些许上调，厂家报价72硅铁上调至5450-5550元/吨承兑自然块出厂，75硅铁维持坚挺5700-5800元/吨，成交价格尚未跟上，钢厂招标价格小幅下调，较上月下浮50元/吨左右，国际市场价格上扬，但是国内价格依旧高于国际价格，出口单成交量少。主产区厂家库存量较低，厂家挺价心态显现，但钢招以及成交价格低位，涨价支撑不足，此波涨价能否成交还要看下周市场成交状态，短期内硅铁市场呈稳定向好发展趋势。

【特种合金】本周钒系市场挺价情绪明显，片钒散货不愿让步，下游加工企业亏损情况较为明显，月初贸易商看空市场，几轮钢招后贸易商资源基本清空，月末钢招入场，厂家立场坚定，价格被逐步上抬，现货报价持续推高。截至周五，片钒报价9.8-10万元/吨，钒铁报价含税10.3-10.6万元/吨，钒氮合金报价含税14.8-15.1万元/吨。外盘方面，80钒铁报22.95-23.5美元/千克钒，五氧化二钒报价4.8-6美元/磅钒氧，折国内五氧化二钒7.34-9.17万元/吨，50钒铁8.08-8.27万元/吨，钒氮合金12.44-12.76万元/吨。

综合来看，本周市场在遭受较为明显的亏损后，长期稳定的底部成本导致贸易商实际能拿到的低价资源减少，做空市场的空间被压缩，大厂招标逐步入场，合金厂家的定价权上升，钢厂较大的盈利背景下，市场存在上涨的可行性，预计下周，钢招逐步减少，厂家12月订单基本确定，较大的产量下，厂家减少散货销售可能会造成库存上行，部分订单不足的厂家可能会小幅降价销售，但总体而言，下周市场表现依然会偏强势。

【硅锰】硅锰市场维持盘整格局，市场低价现货资源偏紧，南北表现不一，12月钢招整体以北低南高为主，北方以5950上下展开，南方及华东则大部分以6000-6100区间采购，个别钢厂有考虑逐步加量采购，但增量暂不明显。本周全国硅锰产量187733吨，环比上周减1.1%，主因云南与广西及宁夏等中小企业进入减停产区间，而大厂生产仍稳定，预计下周产量仍维持小降趋势。市场零售价格区间较大，北方出厂5700-5900现金均有，南方则报价高于南方150元/吨，且可销售量不多，南方现货紧张程度强于北方。锰矿方面来看，本周康密劳及UMK、TP等公布1月对华报价，较之12月有上调0.2元/吨度，且表示接货程度较好，由于此批报量较少，虽有反弹，但国内商家抵触情绪不高，暂未出现滞销情况。但反观国内港口锰矿现货则表现一般，北方受制于高港存，由于库容压力较大，港口同样在催促提货，成交价格同样较为疲软，较之前2周高位有2-3元跌幅出现，但南方则表现尚可，价格相对坚挺，与北方有较为明显的差异。综合来看，目前厂家库存表现不一，不少厂家仍为钢招留量，低价可销售流通资源南方偏紧，北方尚可，贸易商手中留货不多，暂无大量囤货之举，钢厂库存分化，此轮钢厂采购偏缓，库存略有紧张，叠加运输问题，目前加紧定价中，而交割库内则仍无太多现货，仅中储新港与塘沽共有400张仓单，其余仓库及厂库均无仓单，有效预报1600张仓单，而从交割库来看，北方交割库成交仍较低，按出厂现货价格送到库内成本在6100上下，但交割利润与卖现货利润趋同，厂家交货意愿不高。从厂家心态来看，北方厂家仍愿意接单，但低价销售意愿不高，而南方厂家则略有惜售，由于部分南方厂家成本明显高于北方企业，所以在用完本月电费后，就拟定进入关停，后期供应呈现缩减趋势，也是其他中大型厂家不愿低价销售的主因，短期市场成交尚可，硅锰下行空间较小，个别地区仍存在小幅上冲可能。

【锰矿】本周锰矿市场分两个阶段看，上周五BHP平盘后，市场归于平淡，周初归来，市场报价、成交下调，叠加钢招暂未展开，市场不明朗，下游采购放缓。随后UMK外盘报价上涨，港口现货商心态转好，试探性涨价，南非块惜售，然期待已久的河北钢铁以5900的价格进行询盘，大幅低于市场平盘或微涨预期，业内心态发生变化，略有主动降价促成交之意。然随着UMK、TP两矿山公布最终成交价为3.7美元/吨度，且矿山发运量大幅减少，略超预期，市场碳酸块低价成交逐步减少，由周初的33-33.5元/吨度的价位，之后现货低于34元/吨度基本难能采到货。据了解，本周港口成交较为平稳，北方工厂提货较为积极，到货量有所减少，库存有所下降。截止至今日，Mysteel天津港现货指数价格显示，南非半碳酸34.08元/吨度，较周一涨0.38元/吨度，澳块37.06元/吨度，较周一涨0.01元/吨度。

下游方面，本周硅锰价格略呈V字走势，钢招价格由6100跌至5950再次回归到6100的价位，虽说存在南北差异情况，但据市场了解，今日无论是硅锰现货市场亦是其他北方钢厂招标情况，都存在上涨情况，现货价格上涨50-100元/吨，其他钢厂表示按照5950-6000元的价格基本难以采购到。同时，今日锰硅期货盘面异动，大幅拉涨，期现共振，市场预期向好。

整体来看，近两个月主流矿山外盘报价大幅下调后，非主流矿资源有所下降，且从1月主流矿山发货量来看，主流矿山主动减量，港口现货成交平稳，港口高库存或能得到调节，故短期难能悲观，或较为乐观。

【硅铁】本周硅铁市场小幅震荡，厂家报价些许上调，厂家报价72硅铁上调至5450-5550元/吨承兑自然块出厂，75硅铁维持坚挺5700-5800元/吨，成交价格尚未跟上，钢厂招标价格小幅下调，较上月下浮50元/吨左右，国际市场价格上扬，但是国内价格依旧高于国际价格，出口单成交量少。主产区厂家库存量较低，厂家挺价心态显现，但钢招以及成交价格低位，涨价支撑不足，此波涨价能否成交还要看下周市场成交状态，短期内硅铁市场呈稳定向好发展趋势。

硅铁市场需求好转，成交情况相较于上个月小幅回暖，报价偏高，成交价格维持在低位，钢厂方面，本月部门钢厂招标量小幅增加，开始为春节冬储做准备，多数钢厂尚未启动冬储计划，等待12月月末采购，金属镁方面，镁锭价格维持弱势，库存量相对充足，对于硅铁需求呈下降趋势，出口方面依旧低迷，硅铁整体需求表现一般。

钢厂方面，12月招标价格目前仅中信泰富敲定，6100元/吨，其他钢厂还在等候主流钢厂定价，本周河钢、沙钢等钢厂相继开始入场采购，河钢方面首询5950元/吨之后，双方进入僵持阶段，招标价格迟迟未定，沙钢方面招标已经接近尾声，初步估计跟上月招标价格持平或小幅下滑。

综合来看，12月钢厂招标价格维持低位，市场成交价目前上调趋势并不明显，下游客户对厂家涨价行为并没有接盘的想法，短期内硅铁上涨支撑尚不充足，等待12月招标结束后，市场可流通现货消耗殆尽，硅铁价格有望有所变动。

三、特种合金市场详述

【钒】本周钒系市场挺价情绪明显，片钒散货不愿让步，下游加工企业亏损情况较为明显，月初贸易商看空市场，几轮钢招后贸易商资源基本清空，月末钢招入场，厂家立场坚定，价格被逐步上抬，现货报价持续推高。截至周五，片钒报价9.8-10万元/吨，钒铁报价含税10.3-10.6万元/吨，钒氮合金报价含税14.8-15.1万元/吨。外盘方面，80钒铁报22.95-23.5美元/千克钒，五氧化二钒报价4.8-6美元/磅钒氧，折国内五氧化二钒7.34-9.17万元/吨，50钒铁8.08-8.27万元/吨，钒氮合金12.44-12.76万元/吨。

片钒方面，本周散货厂家价格稳定，偏铵市场报价偏高，性价比不足对散货厂家影响较小，下游加工企业由于亏损相对明显，采购意愿较低；钒铁方面，本周厂家依然是钢厂走单为主，贸易商为主的湖北厂家开工情况较差，攀承大厂销售情况不容乐观；钒氮合金方面，本周钢招持续入场，前期由于贸易商压低的市场价格在厂家相对坚决的报价下，钢招小幅回升3000元/吨左右，贸易商手中资源较少。

综合来看，本周市场在遭受较为明显的亏损后，长期稳定的底部成本导致贸易商实际能拿到的低价资源减少，做空市场的空间被压缩，大厂招标逐步入场，合金厂家的定价权上升，钢厂较大的盈利背景下，市场存在上涨的可行性，预计下周，钢招逐步减少，厂家12月订单基本确定，较大的产量下，厂家减少散货销售可能会造成库存上行，部分订单不足的厂家可能会小幅降价销售，但总体而言，下周市场表现依然会偏强势。

【钼】本周钼铁市场整体偏强运行，原料价格紧俏，周初河北一矿山50-55%钼精矿招标成交价为现款1600元/吨度，工厂现货价格被动上涨，下游钢招有所跟进，厂家低价惜售，市场整体信心较足，但仍存担忧。厂家现货报价较为混乱，现金出厂主流报价集中在10.8-11万元/吨。

本周国际钼市亦有所上涨，临近周五高位成交有所受阻，截止至5日美国MW国际氧化钼9.1-9.4美元/磅钼；欧洲钼铁22.15-22.7美元/公斤钼。氧化钼环比上涨0.5美元/磅钼，钼铁环比上涨0.725美元/公斤钼。

上周五尾盘，市场消息再起，厂家封盘不出，钢招价格大幅上涨，而后本周归来，市场报价上涨，不过区域性厂家心态不一，报价稍存差异，现金报价有10.5万元/吨，亦有11万元/吨的高报价，价差较大。随着河北某钢厂10.68万元/吨招标定价后，市场低价资源陆续减少。

终端下游来看，本周不锈钢市场依然呈弱势下跌行情，青山316L指导价大跌1100至19400元/吨，临近年关，回笼资金等需要，业内出货意愿较高，故价格难以好转。

整体来看，当前钼市维稳略偏强运行，工厂生产利润空间有所恢复，市场信心有所恢复，但对下游有所担心，担心行情难以持续。