一、价格回顾
港口现货与远期现货方面：上周五Mysteel62%澳粉指数91.5美元/吨，环比上周上涨3.15美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数679元/吨，环比涨43元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为28.45美元/吨，环比跌7.15美元/吨；Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.2755美元/吨度，涨0.0175美元/吨度。上周PB粉远期浮动溢价+1.7美元/吨，跌0.25美元/吨。
衍生品市场方面：上周五下午连铁主力合约收盘675.5，环比涨47；截止上周四，SGX主力合约收于87.19美元/吨，涨1.4美元/吨；交割利润持续增加，青岛港金布巴粉01合约卖方厂库交割利润-34.41元/吨，环比增加7.85元/吨，同比去年增加91.62元/吨。
价差方面：上周高低品价差开始扩大，截止周五青岛港PB粉与超特粉价差129元/吨，环比扩大21元/吨；巴西矿溢价收窄，青岛港PB粉与卡粉价差-147元/吨，环比收窄10元/吨；粉块价差基本收窄，青岛港PB粉与PB块价差--193元/吨，环比收窄10元/吨。期现基差方面，PB粉基差63.7，环比走弱0.6；超特粉基差-81.4，环比走弱23.9。
利润方面，截止周五，青岛港PB粉进口利润-19.25元/吨，环比增加14.51元/吨；青岛港卡粉进口利润5.44元/吨，环比增加5.02元/吨；青岛港PB块进口利润0.74元/吨，环比减少4.2元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润40.45元/吨，周环比减少84.5元/吨，废钢与铁水价差364.49元/吨，环比收窄58.95元/吨。
二、市场回顾：
华东区域：矿价持续上涨 贸易商心态坚挺
上周山东地区进口矿港口现货市场价格持续上涨，成交活跃度一般。截止周五，青岛港PB粉669元/吨，累计上涨42元/吨；超特粉540元/吨，累计上涨21元/吨；卡粉816元/吨，累计上涨32元/吨；PB块862元/吨，累计上涨32元/吨。
钢厂方面，上周高炉生产较上周几无变化，部分受疫情影响的停产高炉仍在持续，且停产范围暂未进一步扩大。采购方面，由于上周价格涨速过快，钢厂明显对价格接受度不高，但迫于生产压力，部分钢厂随行就市拿货，并未出现抄底现象。目前山东地区部分钢厂成材库存压力较大，虽无甚资金缺口，但不排除有主动降价销售缓解库存压力的行为。
贸易商方面，上周随着行情持续回暖，基差收缩刺激采购，贸易商投机需求加大。现货方面，贸易商挺价心态仍较浓，一方面成本压力大，另一方面对下游市场预期乐观，随着疫情影响减弱，部分贸易商认为钢厂需求在目前基础上进一步减弱的可能性不大，对后期市场较为乐观。
华北铁矿石：矿价持续趋强 钢厂需求回升
上周河北地区进口矿现货价格一路向好。截至周五，曹妃甸港卡粉819元/吨，上涨34/吨、PB粉673元/吨，上涨40元/吨、超特542元/吨，上涨22元/吨、PB块882元/吨，上涨40元/吨。
钢厂方面，虽然上周部分钢厂因成材累库等原因有主动限产烧结高炉的操作，但随着铁矿石主力合约屡次表现强势，且多数贸易商经过库存消耗后逐渐恢复采购节奏，更有钢厂计划近期恢复生产，并于上周集中进行补库。上周现货市场成交量较上周有所好转，采购品种主要以PB粉、超特粉、混合粉、金布巴粉、纽曼块等为主。
贸易商方面，上周贸易商心态较为乐观，虽然现货价格上涨速度难以跟上期货步伐，但对下游复工的乐观预期，支撑贸易商挺价出售。上周贸易商间交互也出现好转，目前港口部分品种如金布巴粉可贸易资源仍显紧张，部分贸易商囤积主流品种，待价而沽。
沿江区域：矿价一路上涨 部分钢厂谨慎补库
上周沿江地区进口矿价格持续上涨；港口现货成交量表现尚可，钢厂、贸易商询报盘活跃度略有提升。截至周五，江阴港PB粉699元/吨，累计上涨44元/吨；63%BRBF762元/吨，累计上涨29元/吨；卡粉840元/吨，累计上涨26元/吨；超特粉570元/吨，较上周上涨26元/吨；各品种上涨幅度较大，而PB粉性价比有所体现，表现较为突出。
钢厂方面，上周高炉开工率暂无较大波动，大部分钢厂库存都保持上周的水平，仍以按需采购为主，且价格连续一周上涨，部分钢厂谨慎补货，以防矿价回调。
贸易商方面，矿价上涨对于大部分贸易商来说都在情理之中，认为钢厂减产不及预期，需求仍在；上周表现最好的品种为PB粉、BRBF，其中PB粉成交量虽然没有明显增量，但江内可售资源缓慢减少，导致其涨幅最大。
三、基本面
本期全球发运总量小幅回升，澳巴发运量有所下降；到港量及国内矿山库存亦小幅回升，根据目前的海飘以及预计到港量统计，上周到港量将有所增加。
上期澳巴发运总量1516.3万吨，环比下降52.5万吨。澳洲发运总量低位回升至1112.3万吨，环比上涨46万吨,但仍比上月周度发运均值低16%，其中澳洲发往中国的比例从上期的80%回升至88.7%；巴西发运总量404万吨，环比减少98.5万吨，达到一个月以来的新低，分目的地来看，其发往中国、新加坡、马来西亚的比例从79.54%大幅回落至50%，发往欧洲的比例增加明显。分矿山来看，澳洲三大矿山中，除力拓发运量大幅减少外，BHP与FMG发运量均有所增加，主要因为前期澳洲受到Damien热带气旋影响，力拓两大港口恢复较慢，叠加沃尔科特港存在港口检修，导致力拓矿山发运量降幅最大，而黑德兰港口影响最小恢复最快，故FMG与BHP发运恢复明显；巴西方面，各个矿山发运量呈现不同幅度的下降，VALE矿山主要因为PDM港与TUBARAO港口均存在泊位检修，发运下降明显；CSN矿山亦存在港口检修，发运量持续回落，TRAFIGURA矿山发运量窄幅波动。上周（2/17-2/23），新增检修较少，预计发运量有所回升。·
上期新口径全球发运总量小幅回升至2285.61万吨，环比增加50.5万吨；除澳巴外国家发运总量连续回升六周，上期586.1万吨，环比增加57.4万吨，增量国家主要为马来西亚、秘鲁。（注：Mysteel全球发运数据新增5个发货港，1个矿山，港口分别为澳大利亚KWINANA、CAPE PRESTON、WHYALLA，巴西PECEM、PORTO DO ACU，矿山为罗伊山；澳巴发运数据仍为原口径数据。）
上周中国铁矿石到港量1736.0万吨，环比增加54.6万吨，较上月周均低121.6万吨，较去年周均低211.5万吨；本期到港增量主要来源于非主流矿，到港总量163.4万吨，环比增加96.2万吨，其中昆巴矿到港环107.3万吨，环比增加90.2万吨，创今年以来新高；而澳矿到港量小幅下降，到港1227.3万吨，环比减少41.6万吨；从区域来看，本期华南及华北区域到港量均有所回升，其中华南到港环比增加108.0万吨，华北环比增加63.1万吨。根据后期预计到港以及海漂资源判断，预计（2/17-2/23）到港仍有回升。
上周Mysteel统计全国186矿山样本产能利用率为55.43%，环比上次调研降1.19%，库存457.7增40.7万吨，本次矿山产能利用率继续小幅下降，矿山精粉库存继续大幅增加；详细来看，华东及南方区域矿山复产较快产量增加，东北部分中小矿山陆续复产，但有大矿因疫情停产，河北迁安地区矿山限产产量下降，整体矿山精粉产量下降；库存方面，主要是部分矿山仍受疫情影响运输，矿山精粉持续累库。
上周钢厂库存连续下降三周，铁水产量亦有所下降。疏港量小幅回升后港口去库74.73万吨。
本期64家钢厂进口烧结粉总库存1594.71万吨，环比期减少39.55万吨,；春节后，钢厂库存连续三期下降，降幅逐渐收窄；分区域来看：本次山东区域钢厂库存降幅较为明显，主要因资金压力，钢厂主动去库，叠加个别钢厂出售一部分铁矿石现货，导致该山东钢厂库存下降明显；其它区域钢厂库存基本保持稳定，变化较小，短期内钢厂无增库意向；日耗方面：本期钢厂进口烧结粉矿日耗51.18万吨，环比下降1.5万吨，同比去年下降9%；本期日耗下降主要来源为河北区域，受疫情影响，河北区域钢厂高炉检修持续增加，日耗持续下降，较去年同期相比降幅达16%，其它区域钢厂生产基本持稳，日耗无明显变化；整体来看：钢厂库存、日耗连续三期同时下降，而钢厂库存消费比基本持稳，维持在31左右。
全国高炉开工率71.43%，环比上周下降1.51%；日均铁水产量206.71万吨，降2.15万吨。上周复产高炉13座，主要集中在河北地区；新增检修高炉26座，以河北、江苏、山西地区为主。上周河北地区较多钢厂有高炉轮流检修情况，因此高炉停复产变动较大；江苏和山西地区则因钢材库存压力停产高炉数量增加，其余地区生产较为平稳。目前钢厂计划检修数量继续减少，预计本周铁水产量降幅将继续收窄。
上周库存12394.23万吨，环比降74.73万吨；日均疏港量283.37万吨，增7.47万吨；日均转水量76.57万吨，降2.53万吨。上周港口汽车运输量较上周好转，总体疏港量有所回升，且由于到港维持低位水平，所以港口库存仍维持下降趋势。分区域来看，上周北方地区库存较上周基本持稳，降库主要集中在南方地区，降幅达82万吨。一是由于上周长江口因天气原因封航所带来的影响依然存在，船只进江卸货速度慢，二是从南北方到港情况来看，南方到港量明显低于北方，因此本期南方库存减少带动了整体库存下降。从疏港量来看，上周除沿江区域外其余各地疏港均有所回升。
上周港口现货成交略有增加；远期现货成交大幅回落。
上周Mysteel统计港口现货日均成交98.64万吨，环比上周增加9.82万吨，1月日均成交量142.08万吨。上周成交略有增加，华北区域钢厂采购量有所增加，其他区域变动较小，同时由于部分贸易商对后期心态乐观，贸易商之间成交亦成交有所增加。
上周Mysteel统计远期现货日均成交37.8万吨，环比上周减少39.4万吨，1月日均成交量64.93万吨；上周矿山、平台招标成交减少，二级市场成交无明显减少迹象，品种以PB粉询盘较多。
四、上周热点回顾
1、力拓受热带气旋影响降低年目标发运量
力拓官方表示，气旋对其在皮尔巴拉地区的道路、电气和通信等基础 设施造成影响，同时也对其在该地区的矿山生产造成影响，需要一段时间才能恢复正常。
因此，力拓将其在皮尔巴拉地区2020年目标发运量从原来的3.3亿吨至3.43亿吨之间降低至3.24至3.34亿吨之间。目前，力拓（Rio Tinto）正在加强与客户合作，最大程度地减少供应减量。
2、Usiminas四季度铁矿石产量200万吨 同比增加9.6%
巴西大型钢企Usiminas公司发布2019年四季度运营报告，其矿业部门表现如下：
产量方面：Usiminas公司四季度铁矿石产量为200万吨，环比增加9.6%。全年铁矿石总产量为740万吨，同比增加30.9%。
销量方面：Usiminas四季度铁矿石销量为250万吨，同比增加2%。其中，21.8%的铁矿石产供给Usiminas自家钢厂，68.4%的铁矿石销量出口至海外市场，剩余9.8%在巴西本国市场进行销售。全年铁矿石销量为860万吨，同比增长33.1%
此外，Usiminas计划在2024年新建两座选厂，将铁矿石年产能从800万吨提高至1200万吨。
3、瑞典Nordic获得Blótberget 4号矿区勘探许可证
2月20日，瑞典矿业监察局批准了Nordic Iron Ore公司的申请，为期在瑞典Ludvika地区的Blótberget4号矿区授予勘探许可证过。勘探许可证有限期为三年，勘查区占地面积453.72公顷，与该公司其他两个Blótberget矿区相连，截止目前，公司已经获得开始采矿所需的所有许可证。
Nordic公司目前已经完成了可行性研究，确定矿山的储量为3400万吨。而新的勘探许可证将增加矿产资源，延长矿山寿命。
4、英国Redcar将重新恢复钢铁生产
据悉，英国南蒂斯开发公司（STDC）与泰国钢铁巨头SSI（Sahaviriya Steel Industries）达成协议，将在三年内再次在雷德卡（Redcar）生产钢铁。
STDC公司的钢铁收购计划将为该地区注入新的活力。一个月前，STDC公司已经从塔塔钢铁（Tata Stee）手中收购了另外1420英亩的工业用地。
预计2023年将恢复钢铁生产，将使用电弧炉炼钢，而不再通过高炉生产钢铁。
5、加拿大Gerdau钢厂运营受到了铁路封锁的影响
今日，反对在Wet’suwet’en原著民部族建立天然气管道工程的抗议活动导致了惠特比镇（Whitby）的铁路封锁。位于惠比特 镇的Gerdau钢铁制造公司表示，他们的运营因为铁路封锁已有了负面影响，该公司的运营全依靠着铁路运输服务。
Gerdau公司的公关总监Adam Parr表示，铁路的中断严重影响了公司向加拿大顾客提供服务的能力，也使其公司失去了进货渠道。这家钢厂生产钢筋、扁钢、方钢和其他品种钢材。这些材料用于建筑工程、机械加工设备、电器和汽车工业。
Gerdau钢厂未对铁路封锁是否会影响就业做出回复，但表示公司在尽力减少铁路封锁所造成的影响，但公司位于惠特比镇的炼钢业务确实受到了威胁。
惠特比镇政府就最近的铁路封锁，已在最新一次的理事会中起草了一项决议，要求加拿大联邦政府和省政府尽快安全地结束本次铁路封锁。
五、本周市场预判
上周进口铁矿石市场价格大幅上涨。本周来看，供应方面，伴随着天气的好转以及检修的减少，发运量将有所回升，根据船期推测到港量会有增量空间。需求方面，伴随着高炉检修的逐渐减少，预计铁水产量降幅空间有限，叠加钢厂库存持续走低，后期存在刚性补库需求，只是采购节奏较为谨慎。贸易商方面因存在下游复工预期，对矿石后期需求心态较好，预计整体矿价呈震荡偏强运行。