一、价格回顾
港口现货与远期现货方面：上周五Mysteel62%澳粉指数123.15美元/吨，环比下降2.8美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数945元/吨，环比下降26元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为7.85美元/吨，环比跌1.50美元/吨；Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.029美元/吨度，跌0.012美元/吨度。上周PB粉远期浮动溢价+4.05美元/吨，环比跌0.10美元/吨。
衍生品市场方面：上周五下午连铁主力合约收盘832.5，环比跌9；截止上周四，SGX主力合约收于122.43美元/吨，环比跌1美元/吨；交割利润开始增加，青岛港金布巴粉01合约卖方厂库交割利润-45.11元/吨，环比增加31.55元/吨，同比去年增加93.58元/吨。
价差方面：上周高低品价差收窄，截止周五青岛港PB粉与超特粉价差140元/吨，环比收窄33元/吨；巴西矿溢价增加，青岛港PB粉与卡粉价差65元/吨，环比扩大21元/吨；粉块价差扩大，青岛港PB粉与PB块价差8元/吨，环比扩大21元/吨。期现基差方面，PB粉基差196.23，环比走弱17.52；超特粉基差37.69，环比走强18.9。
（由于主力换月原因，为统一口径，将上月PB粉与超特粉基差的计算统一使用01合约）
利润方面，截止上周五，青岛港PB粉进口利润30.25元/吨，环比增加2.47元/吨；青岛港卡粉进口利润0.01元/吨，环比增加8.06元/吨；青岛港PB块进口利润-5.94元/吨，环比增加22.8元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润39.91元/吨，环比下降22.87元/吨，废钢与铁水价差160.01元/吨，环比扩大7.47元/吨。
二、市场回顾：
华东区域：价格小幅下挫 成交环比有所缩量
上周山东地区进口矿港口现货市场成交活跃度一般，价格涨跌互现。截至上周五，青岛港PB粉931元/吨，环比下跌24元/吨、超特粉791元/吨，环比上涨9元/吨、卡粉996元/吨，环比下跌3元/吨，PB块939元/吨，环比下跌3元/吨。
钢厂方面，上周现货补库情绪一般，主要是矿价下跌，钢厂补库情绪淡薄，对于后市较为悲观，因此采购频率下降，库存方面，上周山东地区库存弱势下跌，并且基本上加大了非主流品种的配比，如印度粉矿、毛塔粉，并且个别以期货为主的钢厂积极寻非主流的期货资源。中低品粉矿在上周表现较为强势，一方面是前期和PB粉价差较大，另一方面，贸易商采购积极，并且港口资源集中度高，需求表现较强，因此上周低品价格强势。
贸易商方面，上周出货情绪尚可，尤其是主流的PB粉矿资源，贸易商出货情绪明显较前一周活跃，主要是因为港口到港较为集中，贸易商心态转弱，普遍不太看好，并且贸易商本周积极寻低品超特粉、杨迪粉资源，因为港口资源较为紧缺，且集中度较高，也因此导致低品粉矿是唯一上涨的品种。据笔者了解，贸易商本周大部分认为市场可能偏弱运行，主要是因为成材出货情况表现一般，并且山东主港压港较为严重，后期到港资源可能有进一步增加的趋势，而需求方面，总体较前一周表现较弱，成材出货导致原料补库情绪一般。
华北铁矿石：主流品种供应紧张
上周唐山地区进口矿现货价格继几轮大涨后首次弱势下行，除少数品种因货源偏紧抗跌性较强外，其余主流品种均跌幅明显。截至上周五，曹妃甸港卡粉1010元/吨，累计上涨6元/吨；PB粉937元/吨，累计下跌5元/吨；超特788元/吨，累计上涨1元/吨；PB块930元/吨，累计上涨5元/吨。
钢厂方面，周中限产力度明显加严，钢厂烧结矿日耗降幅较大，对钢材采购节奏影响明显，日均前一上周略有下降。在采购品种方面，巴西粉、球团、精粉活跃度有所转好，高低品搭配依旧具有较强的价格优势，在钢厂利润回落阶段，有钢厂相应减少中品用量，增加高低品搭配。
贸易商方面，随着唐山地区加大限产力度，市场观望情绪明显，多数认为本周价格将弱稳运行，已有贸易商持续抛货降低库存以规避风险。尽管此轮限产主要是针对烧结机进行停限产要求，但钢厂尚未出现加大采购块矿的操作，不过若限产持续加严，后期块矿流通性有望提高。
沿江区域：矿价震荡 成交量不及前一周
上周沿江地区进口矿呈涨跌互现趋势，PB粉超过去年同期267元/吨，巴西矿呈下跌趋势。主流澳粉货源紧张，贸易商惜售挺价，钢厂多以降库为主；截止周五，江阴港PB粉972元/吨，环比上涨4元/吨，超特粉815元/吨，环比上涨12元/吨，63%BRBF993元/吨，环比下跌5元/吨，卡粉1015元/吨，环比下跌10元/吨。
钢厂方面，上期进口矿库存较上期下降约50万吨，厂内库存较上期约下降30万吨。上期钢厂的库存下降原因有二，主要是由于矿价较高，钢厂暂无采购计划或采购量缩减。 厂内库存下降则主要是由于近期区域内降雨，长江水位再度上涨，部分钢厂的运输收到影响，不能及时将货物拉回厂内。
利润方面，受到高矿价影响，区域内钢厂螺纹毛利降低50元/吨左右至100-150元/吨。
港口方面，上周区域内受台风过境影响，封航时间2-4天，到港与疏港均受到了一定影响，港口库存较上期下降约20万吨，疏港下降约6万吨。好的方面是上周压港情况有所缓解，压港天数11天较上期降2天，在港船舶数35条将上期降4条，主要由于上周到港量减少，且北仑港受封航影响较小，压港船只减少6条。
贸易商库存方面，目前江内主流品种的可贸易资源约有180万吨，环比增加约20万吨，增量主要来自预售货。由于目前PB粉现货较少且集中在一家手中，价格依然坚挺；低品方面，杨迪粉、超特粉和混合粉也由于集中度高价格坚挺。另上周区域内有个别贸易商看空市场或是想要降头寸，选择低价出货。
三、基本面
上周新口径澳洲巴西铁矿发运总量2651万吨，环比增加87.3万吨；上周全国45港口到港2499.0万吨，环比减少158.4万吨，减量主要体现在澳矿与非主流矿，据前期发货的航程时间和海漂资源情况推算，预计（8/24-8/30）到港量或将减少。
上周新口径澳洲巴西铁矿发运总量2651万吨，环比增加87.3万吨。本期增量主要来自于澳洲，由于泊位检修减少的原因，澳洲发运量环比继续增加99.6万吨至1896.6万吨，高于七月周均100万吨，巴西发运量环比微降12.3万吨至754.4万吨，处于今年中高位置。具体到矿山，澳洲方面，力拓和FMG发运量增量较大，分别环比增加94.5万吨和80.4万吨，而BHP环比减少29.9万吨至614.4万吨；巴西方面，VALE发运量环比减少30.2万吨至595.4万吨。下期（8/24-8/30）澳洲港口泊位检修有所增多，预计澳洲发运量将有所下降，但巴西方面随着泊位检修结束，预计发运量或将有所增加。
上周全国45港口到港2499.0万吨，环比减少158.4万吨，减量主要体现在澳矿与非主流矿，而巴西矿因六月底发货量增加，到港增至今年次高位。其中澳矿到港1509.9万吨，环比减少149.2万吨，与上月周均基本持平；非主流矿到港337.4万吨，环比减少140.9万吨。另巴西矿到港651.7万吨，较上月周均高190.7万吨。分区域来看，减量主要在华东，减少约230万吨。据前期发货的航程时间和海漂资源情况推算，预计（8/24-8/30）到港量或将减少。
上周全国钢厂进口矿库存开始增加，但仍处于三季度的中等水平；铁水产量，日均疏港量环比下降；港口总库存开始累库。
上周全国钢厂进口矿库存开始增加，但仍处于三季度的中等水平；分区域来看，华北、南方区域钢厂库存增量明显，主要为长协发货增加所致，沿江地区钢厂本期采购较少，以消耗库存为主；日耗方面，全国钢厂高炉中进口矿消耗量基本持稳，各区域钢厂高炉生产基本保持稳定。
上周新增检修2座高炉，复产2座高炉，集中在河北与内蒙古地区。上周河北个别钢厂有短暂临检情况，华东地区因前期钢厂检修，铁水产量小幅下降，其余地区铁水产量整体平稳。本周有3座高炉计划复产，2座高炉计划检修，预计铁水产量或将小幅增加。
上周Mysteel中国45港铁矿石库存总量11310.48万吨，环比前一周四累库68.76万吨。日均疏港量310.66万吨，环比降16.70万吨。目前在港船只188条增3条。
上周港口总库存小幅累库。分区域来看，华东、华南两地库存均有增加。其中由于华东地区压港略有好转，总体卸货量有所提高，因此库存增幅较大；此外沿江、东北两地区库存与疏港均有下降，主要是因为台风来临，部分港口封航，影响船只靠泊卸货及钢厂提货。
上周港口现货成交量和远期现货成交量均继续小幅下降。
上周港口现货平均每日成交153.5万吨，环比下降6.3%；上周成交量处于三季度的中等位置，现货价格有所回落，港口库存上幅回升，粉矿库存增加明显，粉矿偏紧的供应有所缓和。钢厂按需采购，部分贸易商有甩货的情况，积极出货兑现利润，贸易商拿货的积极性有所减弱，上周港口现货成交稍弱于前一周。
上周远期现货平均每日成交88万吨，环比下降6.9%；指数溢价有所松动，窄幅波动。商家出货意愿较强，多数商家多观望市场，美金采购意向偏低。品种方面：品种方面PB粉、纽曼粉、金布巴粉报盘较为积极，卡粉、巴粗资源溢价维稳，低品印粉询盘尚可。块矿和精粉市场需求依然较差，块矿溢价持续走弱，有贸易商开始关注固定块矿溢价主流块资源。矿山成交较前一周明显转弱，整体来看上周远期现货成交明显减量。
四、上周热点回顾（8.17~8.21）
1、Usiminas二季度铁矿石销量环比减少14%
巴西钢矿生产商Usiminas公司发布2020年二季度运营报告，其矿业部门表现如下：
产量方面： Usiminas二季度铁矿石产量为200万吨，环比减少20万吨（6.7%），主要是因为对一个选矿厂按计划进行了维护及设备更换。
销量方面： Usiminas二季度铁矿石销量为190万吨，环比减少31万吨（14.0%）,同比增长13万吨（7.3%）。其中，22.7%的铁矿石产量供给Usiminas自家钢厂，70.8%的铁矿石销量出口海外市场，剩余6.5%在巴西内部市场进行销售。
Usiminas二季度EBITDA为3.9亿美元，环比增加77.6%
2、 FMG（福蒂斯丘）2020财年营收利润均创新高
8月24日FMG集团发布了其2020财年（澳洲财年：2019年7月-2020年6月）业绩报告，EBITDA收入84亿美元，同比上升38%，税后净利润(NPAT)达47亿美元，同比上升49%。同时，FMG发布创记录的年度安全绩效，可记录工伤事故频率（TRIFR）为2.4，同比去年下降14%.
年度收入和利润的大幅增长得益于FMG一体化的运营和营销策略。FMG 2020财年矿石发运量为1.78亿吨，同比2019财年上升6%. 除了运营和营销策略以外，强劲的铁矿石需求提升了销售价格。2020年平均销售收入为每干公吨78.62美元，比2019财年增长21%. 同期C1成本为每湿吨12.94美元，同比下降1.3%，保持FMG集团在行业领先成本地位。
3、 JSW将在印度奥利萨邦（Odisha）建立钢厂
据外媒报道，印度钢铁公司JSW将在奥利萨邦的Jagatsinghpur地区建立综合钢铁厂，该钢厂年产能为1320万吨。
据悉，Odisha州政府已经为该钢铁项目审批了土地，水和电力，该项目会尽早启动。同时JSW计划未来十年对Odisha投资超过10亿卢比。
4、 Amur与Glencore合作共同投资澳大利亚铁矿石项目
据外媒报道，俄罗斯矿业公司Amur与嘉能可（Glencore）合作共同投资澳大利亚北领地NRR铁矿石项目（Nathan River Resources）。
据悉，NRR矿区第一阶段重启计划将在三年内把年产能从100万吨提升至180万吨。第二阶段包括建设选矿厂，年产能为400万吨至500万吨。
5、Voestalpine钢厂将重启奥地利林茨的小型高炉
据外媒报道，奥地利钢厂Voestalpine将于9月初重新启动奥地利林茨的小型高炉，该高炉自3月起已暂时关闭。目前，市场需求的逐步复苏导致钢铁的需求逐步增加。
据悉，重启的林茨小型高炉与现场的另外两个高炉相结合，年产能约500万吨，使钢铁产量恢复到近正常水平。另外两个高炉位于多纳威茨（Donawitz），年产能达150万吨。其中一座高炉计划于6月至10月进行临时维修，在需求进一步回升后也将重新启动。
6、 安赛乐米塔尔南非钢厂发布高炉故障后的不可抗力声明
据外媒报道，安赛乐米塔尔南非公司（ArcelorMittal SA）发布声明称该公司旗下Newcastle钢厂的一个高炉遭受热损坏已经暂停生产，据估计高炉维修将维持三周，并表示由于完成维修时间的不确定性，无法预测产量损失，该公司正在尽一切努力迅速解决问题，并尽快恢复生产，以减少对客户的影响，部分生产已经转移到其Vereeniging工厂的Vaal Melt车间。
该公司是非洲大陆最大的钢铁生产商，通过四个主要钢铁厂在南非生产近440万吨的成品钢材。
7、 7月美国钢铁进口量环比增加92.5%
据外媒报道，2020年7月美国钢铁进口量244万吨，环比增长92.5％，同比下降8.8％。2020年7月美国钢铁进口总额为17.1亿美元，6月为11.9亿美元，2019年7月为23.9亿美元。
7月美国钢铁进口的主要国家包括：巴西、加拿大、墨西哥、韩国和德国等；7月份进口的主要钢铁产品包括方坯和板坯、螺纹钢、热轧卷、冷轧卷等。
8、NMDC 2021财年一季度净利润同比下降55%
据外媒报道，印度国家矿业公司NMDC（印度财年为4月1日至次年3月31日）2021第一季度的净利润为53.3亿卢比（约0.72亿美元），同比下降55%；营业额为193.8亿卢比（约2.62亿美元），同比下降68.4%。
据悉，NMDC表现欠佳可能是由于疫情期间全国封锁影响了铁矿石的生产和销售。铁矿石产量损失182万吨，铁矿石销售损失239万吨（价值73.7亿卢比，约1.0亿美元），税前利润损失31.7亿卢（约0.43亿美元）比。
第一季度，NMDC铁矿石产量一季度同比下降22%至660万吨，销量为627万吨。
五、本周市场预判
上周进口矿市场总体以下行为主。本周来看，远期与短期供应均有减量，但港口压港逐渐转化为库存，导致港库增量，保证铁矿石供应，且品种间结构矛盾开始缓解；需求端，下周复产高炉带来铁水增量，且市场对下游钢材的“金九银十”旺季预期较高；此外，近两周唐山地区频发环保限产文件，即将进入九月，市场对环保预期较强，可能带来矿价的调整。