一、价格回顾
港口现货与远期现货方面：上周五Mysteel62%澳粉指数124.65美元/吨，环比下降4.35美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数932元/吨，环比下降18元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为14.15美元/吨，环比涨4.35美元/吨；Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.051美元/吨度，跌0.012美元/吨度。上周PB粉远期浮动溢价+3.8美元/吨，环比跌0.85美元/吨
衍生品市场方面：上周五下午连铁主力合约收盘803，环比跌34；截止上周四，SGX主力合约收于125.15美元/吨，环比跌2.4美元/吨；交割利润开始增加，青岛港金布巴粉01合约卖方厂库交割利润-172.61元/吨，环比增加0.48元/吨，同比去年下降28.26元/吨
价差方面：上周高低品价差收窄，截止周五青岛港PB粉与超特粉价差84元/吨，环比收窄6元/吨；巴西矿溢价增加，青岛港PB粉与卡粉价差131元/吨，环比扩大19元/吨；粉块价差扩大，青岛港PB粉与PB块价差56元/吨，环比扩大2元/吨。期现基差方面，PB粉基差208.05，环比走强15.22；超特粉基差111.19，环比走强21.9。
利润方面，截止周五，青岛港PB粉进口利润16.64元/吨，环比增加21.14元/吨；青岛港卡粉进口利润44.29元/吨，环比增加41.53元/吨；青岛港PB块进口利润25.72元/吨，环比增加26.01元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润31.17元/吨，环比增加25.61元/吨，废钢与铁水价差163.54元/吨，环比收窄26.1元/吨。
二、市场回顾：
华东区域：价格下跌 成交量较上上周有所缩量
上周山东地区进口矿港口现货市场成交活跃度一般，价格下挫。截至上周五，青岛港PB粉915元/吨，环比下跌17元/吨、超特粉831元/吨，环比下跌11/吨、卡粉1046元/吨，环比上涨2元/吨，PB块976元/吨，环比下跌10元/吨。
钢厂方面，上周山东山西钢厂库存出现分化，山东区域增加，山西区域降低，主要原因是山东地区部分采购美金货的钢厂补库导致整体库存增加，但现货为主的钢厂因为市场下跌整体补库情绪一般；本周来看，节前现货为主钢企库存低位，尚有补库需求，故本周钢厂采购会有所增加。另外，上周钢厂生产正常，目前暂时没有检修计划，部分钢厂担心十月中下旬取暖季限产，有备烧结矿计划。
港口库存方面，上周山东港口继续累库，主要原因是因为在港船舶有效入库后，在港船舶数量下降，整体库存增加，本周来看，因为到港整体未出现增量，山东区域港存或将持稳或者微增。
贸易商方面，市场下跌后，贸易商出货意向强，部分中小贸易商出现抛售现象，主要是担心市场继续下跌，整体出货意向强，但现货目前整体贸易可流通资源还是紧俏，尤其是低品资源，目前港口可提货的超特杨迪混合粉不超过30万，但因为后期有两船混合粉以及超特粉到港，资源紧缺会有所缓解。目前低品跌幅在品种间最小，后期供应有所改善，同时低品性价比持续走弱，上周钢厂配比也有所调整，所以一些贸易商在预售低品资源。
华北铁矿石：铁矿弱势运行 补库何时到来
上周唐山地区进口矿现货价格弱势难改，除少数品种因货源偏紧抗跌性较强外，其余主流品种均跌幅明显。截至周五，曹妃甸港卡粉1031元/吨，累计下跌11元/吨；PB粉927元/吨，累计下跌16元/吨；超特845元/吨，累计上涨3元/吨；PB块947元/吨，累计下跌11元/吨。
钢厂方面，临近国庆，但近期矿价波动明显，钢厂观望情绪重，更倾向于分散补库，且不愿过多囤库，上周需求未能完全释放，成交随着矿价下行走弱。在采购品种中，因中低品价差迅速收窄，有部分钢厂适量调整用量结构，增加中品矿用量，但因港口库存问题，低品矿依旧是所有品种中较为抗跌的品种；此外，因本地精粉价格偏高，已有钢厂外采进口球团替代部分自产球团，上周进口球团流通性较好。
贸易商方面，上周矿价弱势难改对市场心态影响明显，多数企业对节前矿市的看法偏向悲观。尽管钢厂目前开工率处于高位，也有节前补库计划，但钢材金九银十表现不及预期，钢厂利润被钢材和铁矿同时挤压。
沿江区域：矿价下行 补库力度较弱
上周沿江地区进口矿震荡偏弱，贸易商多随行就市，钢厂补库积极性较之前减弱；截止周五，江阴港PB粉950元/吨，环比五下跌18元/吨，PB块970元/吨，环比五下跌5元/吨，超特粉865元/吨，环比五上涨2元/吨，63%BRBF995元/吨，较上上周五下跌15元/吨。
钢厂方面，本期样本内钢厂进口矿总库存增加75万吨，增长约3%，大部分钢厂节前补库，而增量主要来自美元购买，现货补库较少。整体现货补库积极性较之前减弱，主要由于矿价回调，钢厂持观望态度。利润方面，目前上游以现货为主的钢厂螺纹毛利在100以内，部分钢厂出现了亏损，而下游用料比较灵活的钢厂螺纹毛利则在200左右。
港口方面，港口库存总量较上期基本持稳。近期江内船只集中到港，北仑、江阴、太仓三港船只最长需排队5天，在港船只数较上期持平。临近国庆，钢厂提货节奏加快，日均疏港保持较高水平。具体来看，江阴港日均疏港较上期增加近3至16.4，接近今年高位，但由于到港较好，库存增加约20，太仓港日均疏港较上期回落约2，仍处于中高位置，但由于前期长江口拥堵到港较差，因此库存继续下降。结合港口调研结果来看，预计本周疏港持稳，库存持稳。
贸易商方面，目前江内主流品种的可贸易资源约110万吨，较上上周持平。目前中高品澳粉资源较为充足，但品种集中在PB粉和麦克粉上，合计约50万吨，其余品种基本处于缺货状态。低品上周基本出清，暂无现货。据不完全统计，上周现货成交量约21，较上上周减量约50%。主要是周中价格跌幅较大，钢厂多选择观望，成交减量，少量成交以PB粉为主。上周表现最好的品种为低品，与其他品种呈差异性走势，较上上周小幅上涨，主要因为江内低品稀缺且仅一家有货，贸易商价格坚挺。
三、基本面
上上周新口径澳洲巴西铁矿发运总量2633.7万吨，环比增加259.2万吨；上上周全国45港口到港2466.6万吨，环比增加67.3万吨，增量主要在巴西矿，据前期发货的航程时间和海漂资源情况推算，预计（9/14-9/20）到港量或将减少。
上上周新口径澳洲巴西铁矿发运总量2633.7万吨，环比增加259.2万吨。澳巴两国发运量双增。澳洲方面，由于泊位检修计划减少的原因，发运量环比增加185.3万吨至1816.9万吨，高于八月周均62万吨，巴西发运量也环比增加73.9万吨至816.8万吨，处于今年较高水平。具体到矿山，澳洲方面，三大矿山均有增量，力拓环比增加88.9万吨，BHP环比增加91.3万吨，FMG环比增加73.8万吨；巴西方面，VALE发运量环比增加101.6万吨至691.8万吨，达到今年次高水平。下期（9/14-9/20）澳洲港口泊位检修有所增加，预计发运量将有所减少，但巴西方面泊位检修影响量变化不大，预计发运量会小幅波动。
上上周全国45港口到港2466.6万吨，环比增加67.3万吨，增量主要在巴西矿，到港576.7万吨，环比增加144.8万吨，较上月周均高43.0万吨；其次是澳矿到港增加57.5万吨至1549.1万吨，较上月周均低12.8万吨。上上周澳矿到港增量是由于部分船舶船期提前，集中到港。分区域来看，华东及东北增量最为明显，累计增约347万吨。据前期发货的航程时间和海漂资源情况推算，预计（9/14-9/20）到港量或将减少。
上周钢厂进口烧结粉库存持续开始增加，为三季度的中等偏高水平；日均铁水产量环比下降，日均疏港量317.60万吨，环比上上周四增3.77万吨；上周港口总库存连续五周累库，在港船舶数持续下降。
上周钢厂进口烧结粉库存持续开始增加，为三季度的中等偏高水平，钢厂补库正在进行；分区域来看：本期河北、山东、沿江区域库存均有所增加，主要是国庆假期临近，钢厂开始补库；日耗方面，上周进口烧结粉矿日耗持续减少，处于三季度的中等偏低水平；分区域看：邯郸区域个别钢厂受限产政策影响，日耗下降明显，唐山区域烧结机复产增加，南方区域个别钢厂上调进口矿使用比例。
上周新增检修3座高炉，新增复产1座高炉，均集中在华北地区。上周河北有新增产能达产，但由于天津地区部分钢厂因产能置换而关停，铁水产量整体仍处于下降趋势。本周天津产能置换高炉将进一步增加，同时南方部分钢厂国庆前有检修计划，预计铁水产量或将继续下降。
上周Mysteel中国45港铁矿石库存总量11492.81万吨，较环比四累库36.36万吨。日均疏港量317.60万吨，环比四增3.77万吨。目前在港船只142条降23条。上周港口总库存连续五周累库。分区域来看，华东区域卸货效率提升的基础上，在港船舶数量有明显的下降，港口库存持续增加。值得注意的是，华北地区由于阶段性到货量减少，库存下降。上周疏港量微增，其中华东、华南地区由于转水增量导致疏港小幅增加。
上周港口现货成交量持平，远期现货成交量降幅明显。
上周港口现货平均每日成交149.7万吨，环比上涨1.5%；上周成交量处于三季度的中等位置。港口库存继续小幅累库，粉矿小幅累库，中品粉矿库存有所缓解。现货价格相对坚挺，价格继续回落。大贸易商积极出货，钢厂观望居多，采购较为谨慎，中小贸易商担心继续下跌，拿货意愿不强。上周港口现货成交量环比基本持平，考虑节前补库，本周港口现货成交量有望回升。
上周远期现货平均每日成交76.8万吨，环比下降24.2%；远期现货溢价稳中有降，贸易商报盘积极，部分商家看空后期溢价，担心有回落风险，观望情绪浓厚。品种方面：PB粉的10指数加价有所回落，但价格依旧较高，杨迪粉和超特粉等低品需求依然较好。个别贸易商寻远月固定块矿溢价资源，看好后期块矿溢价回升。矿山成交弱于上期，整体来看上周远期现货成交明显弱于之前。
四、上周热点回顾
1、巴西官员表示巴西能够满足中国的铁矿石需求
据外媒报道，巴西官员表示市场没有必要担心巴西铁矿石的供应，巴西有满足中国铁矿石需求的能力。巴西地质，矿业和矿产转型部部长亚历山大·维迪加尔（Alexandre Vidigal）告诉媒体：“全球的经济复苏情况对巴西市场非常有利。”
根据巴西政府官方数据，2020年第二季度，巴西的铁矿石出口总计50亿美元，环比2020年第一季度增长6％，同比2019年第二季度下降5％。出口量7600万吨，环比增加8％，同比下降3％。Vidigal说：“这些数据表明矿业有复苏的趋势，采矿业在巴西的经济复苏中发挥重要作用。”巴西矿业协会IBRAM预计巴西2020年铁矿石出口量3.1亿吨，低于2019年的3.4亿吨。
2、土耳其对俄罗斯钢铁出口额同比增长23.52%
据外媒报道，今年1月至7月，土耳其对俄罗斯钢铁出口额达到4970万美元，同比增长23.52%。7月份单月，土耳其对俄罗斯钢铁出口额为1270万美元，同比增长98.96%。据悉，今年1月至7月，土耳其钢铁出口总价值为127亿美元，同比下降16.4%。7月份，土耳其钢铁出口总价值为100万美元，同比下降15.4%
3、乌克兰1-8月铁矿石出口同比增12.8%
乌克兰8月份铁矿石出口量370万吨，环比降5.1%，同比降11%。虽然8月份出口有所下降，但是今年1-8月乌克兰铁矿石出口量同比增长了12.8%，至3070万吨；在此期间，出口额涨幅不及出口量涨幅，1-8月铁矿石出口总值达25亿美元，同比仅增长0.9%，其中中国仍为乌克兰铁矿石主要出口市场，所占份额达64.1%
4、东京制铁10月份钢材价格上调2.2%-3.4%
据外媒报道，日本最大的电炉钢铁生产商东京制铁公司（Tokyo Steel）表示，10月份钢材价格上调2.2%-3.4%，该公司9月份钢材价格连续两个月维持不变。
5、美国粗钢周产量环比增长2.2%
据外媒报道，根据美国钢铁协会，截至9月12日当周，美国粗钢周产量为146万吨，同比下降19%（34万吨），环比增长2.2%（3万吨）。产能利用率为65.1%，同比下降12.3个百分点。截至2020年9月12日，本年底美国粗钢产量为5473万吨，同比下降20.1%。产能利用率为65.9%，同比下降14.4个百分点。
6、Fenix在Pilbara铁矿石项目已获得西澳政府批准
据外媒报道，澳洲菲尼克斯资源公司（Fenix Resources）的Iron Ridge直运矿（DSO）项目获西澳政府批准。据悉，Fenix 子公司Flinders Mines价值50亿美元的Pilbara铁矿石项目于上周获得西澳政府批准，Fenix计划开始Iron Ridge的建设工作，并于本月底前开始开采工作，预计2021年初开始销售。Fenix计划每年从Iron Ridge以西490公里的杰罗顿港（Geraldton port）输出125万吨DSO铁矿石，并对其进行破碎和筛选。
7、1-8月乌克兰DMK钢厂粗钢、生铁产量同比增加
据外媒报道，2020年1月至8月期间，乌克兰主要的钢铁生产商DMK钢厂粗钢产量为176万吨，同比增长1.8％。生铁产量为161万吨，同比3.8％。另外，该公司的成品钢产量175万吨，与去年同期基本保持不变。8月份，DMK钢厂生铁产量20万吨，粗钢产量23万吨、成品钢产量23万吨。
8、欧亚资源集团（ERG）8月铁矿石发往中国量再创新高
据外媒报道，欧亚资源集团旗下的哈萨克斯坦铁矿石公司SSGPO和铁路运营商TransCom LLP的共同努力下，今年8月份，发往中国的铁矿石发运量增加至61.8万吨，再创新高。SSGPO在8月份与TransCom合作，生产了140万吨铁矿石和铁精矿，并将货物运至中国。该集团从今年4月开始增加对中国的铁矿石运输。目前TransCom已运输了320万吨铁矿石，并有望在2020年底之前再输出150万吨铁矿石。
9、1-7月日本钢铁消耗量同比下降22.1%
据外媒报道，日本钢铁联合会（JISF）数据显示，今年7月，日本钢铁消耗量348万吨，环比增长12.8%，同比下降20%。在1-7月期间，日本国内钢铁消耗总量2449万吨，同比下降22.1%。据悉，在1-7月期间，日本建筑业钢铁消耗量为555万吨，同比下降10.7%；汽车业的钢铁消耗量514万吨，同比下降32.4%；造船业的钢铁消耗193万吨，同比下降16.6%。
五、本周市场预判
上周进口矿价格受中下游需求不及预期以及成材价格的疲软影响持续下跌。本周来看，供应端澳巴发运量或将减少，到港量预计有所下降，对矿价有支撑；需求端由于华北地区有产能置换高炉停产，铁水产量有所下降但仍是较高水平，但由于本周是国庆长假前的最后一周，据了解钢厂还有很大的补库空间，因此采购需求增加，而港口库存总量相对高需求偏紧，所以预计本周矿价震荡运行。需警惕成材需求和价格的波动。